上半年，市场上演了“股弱债强”的一幕。截至6月30日，65只普通债券型基金集体上涨2.04%。而偏股型基金仅一只取得正收益。随着股市弱势格局的延续，市场避险情绪日益升温，很多人开始关注收益相对稳定、风险较低的投资品种，债基成了当下市场环境下一种较好的投资标的。那么下半年，股债“跷跷板”效应是否会延续？基民又该如何把握投资机会？

　　从历史经验看，债基收益和指数走势是负相关的，如2008年沪指暴跌65.4%，而同期债基收益大部分在15%左右，显示出债基弱市中的优势。目前，外围市场震荡不定，国内关于经济“二次探底”言论不绝于耳，未来形成明显趋势性机会的可能性较小，在此背景下配置债基获利的机会较大。

　　投资债基的风险主要是利率风险，这是因为债基主要投资于债券，而债券价格受利率影响很大，尤其是固定利率的债券，当市场利率上升时，债券的价格就会下降，反之亦然。目前，由于经济政策的退出处于“两难境地”，政府对加息可能将慎之又慎。同时，供求关系也是影响债基投资风险之一。由于信贷政策频出，银行投资需求和企业融资需求将对债基起到正向推动作用，供求关系造成的风险相对较小。

　　在债基选择上，建议投资者选择口碑良好、管理规范、基金经理过往业绩优秀的基金公司旗下债基。另外，债券投资必须依赖于对宏观经济未来运行趋势的判断，而对宏观经济运行趋势的把握也十分有利于判断股市的整体走势。如正在发行的博时宏观回报债券将参考所处的不同经济周期阶段，选择适合的资产类别。如判断经济处于衰退期，则资产类别中以债券为主；如判断经济处于复苏期，则尽量提高权益类资产的投资比例。(博时基金)