首先是新股高开高走。这一般发生在市场上升的中间阶段，由于市场氛围良好，股指水平不断提高，大家对未来的预期都十分乐观，此时大部分股票的估值比较合理，根据我国十几年来的经验，此时市场的市盈率水平一般在30-50倍之间，新股上市后定价一般也在这个区间，随着市场不段推高，新股由于没有技术上的阻力位，会在短期内快速上升，往往大大超越市场的涨幅。这一阶段大家持有的股票和基金一般可以放心地持有，而此时行情的发展最适宜持有指数基金。
其次是高开低走。此时市场已经过热，通常处于市场狂热阶段，大家对未来极其自信，场外资金不断涌入，证券公司开户排队，银行卖基金排队，但是危机已经出现。由于市盈率已经高企，通常超过50倍，有时甚至达到70倍，先知先觉的人开始跑路，而新股在极度狂热的气氛下开盘一步到位，过高的新股价格已经不为市场认可，新股开盘后一路走低，就如07年的中国石油。如果出现这一现象，投资者应该尽快离场，最后的利润就如同刀口舔血，例如7月上市的三金药业开盘后一路下跌，而后好几只新股上市后都是一路下跌，此时就说明市场已在高位，果然，不久市场很快下跌，此时最好将股票基金赎回，转换为债券基金。
第三阶段是低开低走直至破发。此时市场不断下跌，人们的信心已近崩溃，市场呈现极度的弱势，怎样才能体现市场的弱势？让新股破发无疑最具冲击力。而新股破发并进而影响到IPO的正常进行，此时的市场市盈率往往低于25倍，破发时一般低于20倍。例如8月31日，大跌6.88%的光大证券以22.19元报收，离其发行价21.08元仅1元之差，9月2日，开盘后便再度向下，盘中创下21.86元上市以来的新低，被市场公认为是最有可能成为IPO重启以来，首只跌破发行价格的新股。而破发却意味着市场的底部已经出现，随着光大几乎破发，大盘见底，回补2630点的缺口后开始快速回升。投资者此时应该是别人恐慌我沉着，机会就要出现，积极研究各个公司的基本面，随时准备买入，不过短期内可能没有赢利的机会。如果计划买入基金，就要挑选适合自己的股票基金了。
第四阶段是低开高走，此时市场其实已经走出最低谷，市场的市盈率维持在20倍左右，有时只有十几倍，如05年秋季，人们对未来的走势没有信心，仍然在不断回忆过去的熊市，担心投资会有损失，股价在漫长的筑底过程中，但是机会已经越来越近，新股由于大家的预期并不好，开盘价不高，先知先觉者利用新股没有套牢盘又没有技术阻力位的优势，悄悄地在新股上建仓，因而新股走势体现为低开高走，上市后不再下跌，而是走平或者缓缓上升，例如最近上市的新股上市首日的涨幅已经在30%左右，并且不再下跌。此时的投资者应该快速买入自己精选的股票和基金，等待牛市，而风险偏好的投资者则可以买入新股，只要市场走好，新股的涨势往往惊人，最近上市的几只股票例如世联地产、星期六等，开盘涨幅不是很大，有的只有30%左右，上市后股价比较稳定，此时就可以放心买入基金了，而最好的选择就是投资风格激进的股票基金。
新股的走势就是在这四个阶段中不断地往复循环，向投资者静悄悄地透露着基金市场走向的信息。(曹葵)
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