因市场对即将公布的第二季度财报预期较为乐观，美股上周五继续震荡走高，道指、标普、纳指分别收涨0.58％、 0.72％和0.97％，三大股指的周涨幅便进一步扩大到5.28％、5.42％、5.00％，这无疑也是近一年来的最大单周涨幅。 纵观全球，其他主要股指上周也纷纷强劲上扬，其中涨幅最大的意、西狂飙7.3％、9.4％，偏弱的印、俄回升2.1％、 2.8％，而周涨4％左右的则比比皆是。从中还可发现，主要股指多已回到6月25日收盘上下，欧、美还都连涨四天，惯性 上攻可能性相当大，但它们的周线组合却有所不同，原上升趋势线的反压也较为明显，短期反复或许就会更加频繁。

　　虽说上周国际期市表现相对较为逊色，但在破位后也出现了整体回升的局面。以美国期市为例，无论是CRB指数、粮 棉类品种，还是黄金、白银等贵金属，抑或是原油、铜，上周都有不同幅度的上涨，只有美元指数的滑落仍未改变。以 下几点仍需适当留意：1.美元指数近期随受制于5周均线持续下调5周，但自2006年5月12日至今，连续下调的最长时间就是5周，而上周低点也基本完成了量度跌幅，且82.5附近的支撑非常清晰，近日企稳反弹的可能因此就相当大，尽管85一 线仍有较大阻力；2.金价近日探底小幅回升，可40日均线却拐头下移构成反压，而5周均线与前一周中心值（两者算术平 均约为1230美元/盎司）则仍有不小的阻压，短期上行空间因此就不太乐观；3.油价上周升幅虽较大并站上76美元/桶， 但近三天的上涨力度却在不断缩减，而连涨4天又是近三个月来的纪录，上攻至半年线或77.5美元/桶时难免将会反复。

　　仅就美股而言，以下几点值得多加注意：一是5日均线虽已被攻克并拐头上行构成支撑，道指还相继攻克了年线、40日均线，但后者的下移态势却丝毫没有改变，而标普、纳指则尚未触及该线，且道指、标普近三天的涨幅不断减小，加之三大股指携手连涨四天又是两个半月来唯一的一次，惯性上冲后遇阻整理的可能因此就相对更大些，尽管近日或独立 日后的强势表现得极为清晰；二是虽说主要股指同时创出2009年7月17日以后的最大周涨幅，收于高点也显示上攻欲望仍 十分强烈，但前一周的高低点却都没有被突破，而周均线系统又纠缠不清，且近期高点连线与六月的低点连线本周将交汇在10420点、1105点、2285点，换言之，若不能站上这一位置，就不能排除近日回升仍属破位后的反抽；三是上周的劲 升恰好发生在道指、标普的13周与26周均线死叉（纳指两线本周极可能死叉在2290点）之后，而13周与40周均线又很可 能会死叉于10387点、1112点，年内低点与26周均线之间震荡整理很可能将是未来两、三周的主基调；四是以标普波动情况判断，本周波幅将进一步缩减到55点以内，由开盘到高点不到25点，就是说，本周涨跌幅度很可能被限定在3％以内。

　　两市上周惯性低开后均呈探底回升态势，沪深大盘分别上涨3.69％、6.38％，这无疑也是年内最大的周涨幅。下列几点仍需关注：一是量能已发生较大变化，如上周五的1570亿不仅放大五成以上，而且创出四周内的单日天量，但日内分 布却不太理想，而上周一又刷新了近阶段的地量，且上周的日均成交仅增加4.6％或不足1128亿，这一水平还不足以扭转中期的颓势；二是两市近两周皆为孕线组合，5周均线仍构成阻压，而沪市此前形态高点连线本周则下移到2508点，且近日低点连线周末将上移至2478点，即目前市场很可能已处于“不进则退”的境地；三是沪市近9周阴阳交替非常明显，这一“规律”极可能将被打破，或本周再次收阳，或近两周连续收阴。相对而言，前者可能偏大些，也更易于被接受。

　　总之，随着农历六月的到来，国际期市与股市近日很可能是“孩儿脸说变就变”，周边减速上行与冲高整理的概率相差无几。两市本周的情形与此相似，农行登陆或许也会增添变数，但只要不跌破2425点、9524点，近日就可适当乐观些。(云清泉)

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