人们的目光还难从备受瞩目的农行IPO移开，本周一光大银行便将接过农行的IPO接力棒，前赴证监会发审会闯关。在这场“你方唱罢我登场”的IPO盛宴中，最得意的便是承销商，而中金公司更是其中最大的赢家。

　　农行分账

　　日前，有媒体援引知情人士消息称，在农行H股IPO中，高盛与中金公司所获得的承销费用分别为承销费总额的17%。按照农行H股招股说明书显示，承销费要占农行香港IPO筹资总额的1.98％，但要除去农行从战略投资者身上筹得的资金，因此，承销费总额大约为1.409亿美元，分到高盛和中金公司手中每家就是2396万美元。另外，由于高盛还是农行上市的稳定价格经办人，如果股票交易的头30天内需要提振农行股价的话，高盛还有获得经纪费的新机会。

　　而在农行A股IPO中，农行募集资金595.91亿元，承销与保荐费用为6.88亿元，中金公司将与国泰君安、中信证券和银河证券一起分食。其中，中金公司和中信证券作为联席保荐人和主承销商，有望分得更多金额。同时，与高盛相对应的是，农行A股的“绿鞋机制”执行者是中金公司。

　　另外，据报道，在农行H股“分账大会”中，作为香港IPO的联席全球协调人，摩根士丹利将分到15％的承销费；摩根大通、德意志银行和麦格理集团每家各分得13％；农行旗下的农银国际将分到12％的承销费。

　　光大后继

　　值得注意的是，中金公司刚忙完农行IPO后，又将在另一家银行的承销团队中现身。根据证监会发审委安排，光大银行将于7月26日上会闯关。而光大银行的承销团队阵容同样不容小觑，包括中金公司、申银万国和中投证券。

　　根据光大银行预先披露的招股说明书显示，光大银行拟在上海证券交易所上市，发行不超过61亿股（未考虑本次发行的超额配售选择权），发行后总股本不超过395.35亿股。若全额行使本次发行的超额配售选择权，将发行不超过70亿股，发行后总股本为不超过404.35亿股。

　　市场分析人士表示，光大银行的定价可参照浦发银行、华夏银行、民生银行、兴业银行，根据相关机构的测算，光大银行的2010年动态PB（市净率）在1.8倍是比较合理的。如果光大银行发行按照1.8倍PB定价，其发行价在3.03元－3.21元之间，如果取中间值3.1元，并且全额行使超额配售选择权，则光大银行此次IPO募集资金在210亿元左右，若不考虑超额配售选择权，募集资金会在180亿元左右。

　　业内人士称，现在主板的承销费率一般为1.5%－2%，如果光大银行能够募集到200亿元的资金，那么承销商所获得的承销费用大概在3亿－4亿元。

　　大项目越来越少

　　对于A股IPO来说，一般融资规模在百亿元附近的IPO大项目，大多为国资委旗下的央企。然而，随着大部分央企的上市，未上市的央企已经越来越少，这意味着承销商最钟爱的IPO“大项目”也会越来越少。

　　根据资料显示，未来可能会上市的大型IPO还有国家开发银行、中国再保险集团和国家电网，但在航空、电信、保险、能源公司和银行业内，大型企业都已经在过去的10年内逐步完成上市，未来上市公司的规模和数量都会大大不及往年。

　　一位投行业人士指出，“其实，像中信证券这样的大型投行已经在逐步转型，今年以来，中信证券在创业板、中小板这样的‘小项目’上也投入了不少精力，‘抓大不放小’是应对未来大型IPO越来越少的非常好的策略。”

　　同时，也有券商人士指出，国际板目前正在紧锣密鼓地筹划中，如果国际板出炉，那么又会为国内券商承销业务带来“柳暗花明又一村”的局面。目前，包括中信证券、中金公司、海通证券等多家国内券商都在积极筹备和提升自己的承销团队，以应对未来国际板承销更加激烈的竞争压力。