在持续释放流动性8周之后，央行加大了公开市场操作力度，本周净回笼货币1010亿元。央行22日公告，周四发行了800亿元3月期央票，并进行了500亿元91天期正回购操作。WIN D统计显示，本周公开市场到期资金740亿元，净回笼资金量达1010亿元。

　　本期央票的发行利率为1.5704%，3月期央票利率连续第五周维持在这一水平。发行量较上周增加近一倍，也创造该品种央票自今年4月以来的发行量新高。91天期正回购协议中标利率为1.57%，与7月15日的发行利率持平。

　　央行操作并未改变市场资金充裕局面，当日货币市场利率继续下行。7天回购加权平均利率1.7211%，该品种前一交易日加权平均利率1.8397%。北京一家银行的交易员称，半年考核过后，市场资金面重回宽裕，大型银行重新成为融出主力，市场利率大幅下跌。不过，他认为，目前的市场利率基本触底，继续大幅下跌的空间有限。

　　另有分析师预计，尽管经济减速但央行货币政策主基调未变，央票发行放量也未改利率稳态走势。目前，3年期央票利率在下跌3个基点之后已接近二级市场水平，预计下周央行公开市场各期限券种发行收益率均将呈现稳态走势。

　　“央行的数量操作一直是比较灵活的，这次重回净回笼主要是因为农行平稳上市，前期货币投放过多，可能还有一个原因是热钱流出的情况有变化了。”华泰联合证券高级宏观研究员陈勇认为，整个流动性水平还继续向历史正常水平回归，三季度公开市场操作应该是以回笼为主，除非出现两个例外因素，热钱大规模流出，信贷需求显著下降。

　　WIND数据显示，截至上周，央行已在公开市场连续8周净投放资金9570亿元，抵消了春节后连续11周所回笼资金量的85%，市场流动性有滑向过度宽松的可能。为合理调控市场流动性，央行本周将1年期及3个月期央票的发行数量大举提高。(刘振冬)