罪不在市场

　　文/梁小民

　　一场席卷全球的金融危机也搅动了思想界。有媒体报道，西方世界再次兴起《资本论》热，美国人在渴望社会主义，似乎又一次敲起了资本主义的丧钟。这种宣传即使不是无中生有，至少也是夸大其词。但危机中，各国都求助于国家干预却是不争的事实。这场危机真是市场引起的祸水吗？我们先从危机的发源地美国看起。

　　金融危机起源于次贷危机。次贷危机的起源不是市场调节，而是政府干预。90年代是美国历史上经济繁荣最长的时期。如果由市场调节，繁荣之后必有衰退，进入21世纪经济就该放缓了。为了维持经济的繁荣，美联储在2002～2004年间实行低利率。这就刺激了房地产泡沫，房价上升，房子盖多了，出售成了问题，于是房地产商就想到那些没房的穷人。按正常的房贷条件，这些人没有资格和实力获得贷款。银行只好放松房贷条件，让穷人贷款买房,这些人就是次贷者。次贷者进入房地产市场，导致房地产市场一派繁荣，这也使泡沫更大。而这些次贷又被证券化，进入金融市场。由于房地产热，这些证券也热销。由此可以看出，发生危机前的房地产热和相关证券热并不是市场调节的结果，而是政府刺激经济的政策引起的。

　　2004年之后，政府也看到了这种泡沫的危险，为了消除流动性过剩，抑制资产价格的膨胀，美联储又连续十几次提高利率。房地产泡沫被捅破，价格下跌。次贷者无力偿还债务，次贷危机在2007年爆发。次贷危机引发了金融危机，进而引发了实体经济的危机。所谓“成也萧何，败也萧何”，引发经济成与败的“萧何”不是市场，而是政府。正是政府刺激经济政策引发的繁荣，进而导致房地产泡沫越来越大，同时由于政府监管不力，放任次贷蔓延，放任金融机构的证券化创新，贪婪最后就演变为金融危机。

　　完全市场经济下也会有危机。自从1825年英国爆发了第一次危机后，危机就每隔数年发生一次。过去我们把这种危机看成“瘟疫”，绝对的坏事。现在看来，这种危机是完全正常的。任何事情都不会一帆风顺，经济也不会一直持续增长。经济有了危机表明需要进行某种调整。在市场经济下，经济的问题以危机的形式表现出来，并强调实行调整。所以，每次危机的结果不是市场经济的终结，而是市场经济发展得更健康。

　　30年代的危机太严重了，被称为“大萧条”或者“大恐慌”，于是出现了国家干预的凯恩斯主义。本来过分严重的危机引起了尖锐的社会矛盾，由政府用政策缓解一下也没什么不可以的。但这却使人们迷信于国家干预，国家干预由凯恩斯本人的应急措施变成了常规使用的手段。政府喜欢这种手段刺激经济繁荣和防止危机。政策刺激的确可以使经济繁荣，但后果并不好，这如同运动员可以用兴奋剂的刺激来取得好成绩，但其不良后果很严重一样。美国60年代肯尼迪政府运用了凯恩斯主义的刺激经济政策，当时效果的确显著。但在70年代即引起了滞胀和债务危机。90年代克林顿政府对经济的刺激也实现了长达十余年的繁荣，但这次金融危机就是这次繁荣的恶果。崇尚政府刺激，交替使用扩张性与紧缩性政策比市场自发调节引起的经济波动更大。

　　市场经济的确有缺陷，需要政府弥补。市场经济正常运行需要一个法治的环境，也需要有市场无法充分供给的公共物品与劳务，这些都要政府提供。更重要的是，市场是以人利己的动机为推动力的。利己就产生了贪婪、私欲膨胀、金钱至上等不利于市场正常发挥作用的邪念。

　　刺激经济不是政府该做的事，监管才是政府应该做的。当政府把精力全用于刺激经济，今天想扩大财政支出，明天又想降低利率时，就顾不上监管。监管约束了经济主体的创造力，是不利于经济繁荣的。所以，政府还会有意地放松监管，以便创造出一个又一个繁荣。这次次贷危机和金融危机都是政府有意无意放松监管的结果。放任市场，市场就会产生不好的结果，历史上多次经济危机都与监管不力相关。想想30年代的危机，还不是因为金融泡沫被贪婪吹得过大而破裂引起的吗？

　　市场经济不需要政府用政策去刺激或抑制，而需要监管。这正如人的身体不需要用药物去刺激去抑制，但需要经常体检，克服一些不良生活习惯一样。经济是与人一样的一个有机体，保持健康的诀窍不是调控。

　　这场金融危机的罪不在市场，而在政府。不是市场调节出了问题，而是政府的调控和监管不力出了问题。因此，经济出了问题又要去寻求政府刺激的手段，岂不是南辕北辙？这样的做法也许会缓和一点问题，但却为以后更大的波动埋下了隐患。当一个经济不能正常运用市场机制，陷入了反复调控的陷阱，不求助于市场而以政府为救星时，更大的灾难就在后头。★（作者为清华大学EMBA教授）