编者按：步入3月份，回望此前公布的不断下降的CPI和PPI数据，让众多经济学家和市场人士越来越担心通缩的压力。此前，政府亦出台众多刺激政策、并放松货币政策来推动经济的发展。但市场上也不乏其他的声音——认为在目前的阶段性通缩后，未来可能还将面临通胀的风险。

    在今后一段时间里，我们是将面临通缩还是通胀？普通投资者是否可以通过提前布局，以取得不俗的理财收益？记者通过多方采访，希望从多个市场给大家提供思路和参考建议。

　  宏观经济：

    近忧通缩 远虑通胀

    “目前看来，通缩的风险应该远大于通胀的担忧。”瑞银证券中国首席经济学家汪涛分析道，她表示此前CPI的迅速回落，缘于食品和能源价格的下降。但现在需要担心的是，最大的风险或将来自核心价格的下跌，“很多行业现在都面临产能过剩的问题，随着出口和内需的放缓，一些制造业产品的价格在未来几个月可能会出现持续下跌的情况。”因此，短期内的通缩问题是宏观经济面临的最大风险。

    但是，这并不意味着，通缩会一直成为经济主流走势。汪涛指出，现在政府将“保增长”作为首要任务，也出台了针对所有重要领域的政策刺激措施。因而虽然通货紧缩风险在上升，但她预计，2009年平均的CPI通胀率仍将为正。

    不仅如此，还有市场人士分析认为，当前物价的急剧下跌，主要是因为美元升值以及商品价格下降所致。但是随着金融危机中去杠杆化的结束，以及市场上由于美国政府救市而注入的大量美元流动性，美元在未来的贬值是个趋势。因此，届时商品的价格也就可能反弹，通胀压力也将重新回头。

    对此观点，国金证券宏观策略投资部主管陈东表示认同。他分析指出，中国今年虽然面临较大的通缩压力，经济也仍面临困难，但由于上游商品价格的波动可能会比较大，制成品的价格也会出现波动。因此，他认为CPI在今年的总体表现可能是微弱翻正，且不排除明年可能出现通胀问题。