港股近期由高位回落，由较早时二万二千点以上，回吐至近期的二万点，市场担心资金会流走，对资产价格造成冲击。

　　香港经济学者关焯照2日接受本社记者访问时表示，预期大量热钱短期内仍会留港，但当各国明年初加快退市时，资金可能在短时间内急速撤走，有机会引发金融海啸第二波，届时股票市场将会大幅度调整。

　　关焯照表示，港股由去年初的11344点低位，反弹去年底至约23000点，近日作出一至两成的调整，是正常的回调，加上早前出现迪拜事件、美国改革金融市场以及内地提早加息等，也令投资者较为谨慎。

　　关焯照认为，随着在港上市的公司在三月份将陆续公布业绩，港股届时会见真章，不排除调整至19000点附近。但由于资金仍未撤离，港股仍有机会在今年创新高。

　　内地早前宣布增加存款准备金，关焯照估计，由于内地面临通胀，相信在下半年起会再增加存款准备金和息率，估计至少加两次，每次幅度0.5%，但相信美息在今年仍会保持低企。关焯照预期，各国在明年初会陆续退市，以防止通胀恶化，届时资产价格泡沬便有可能爆破，股市会由牛市转向熊市，调整幅度可高达五成，楼市亦会调整两成。

　　金管局近期亦多次重申，担心香港会出现资产泡沬。金管局透露，截至去年11月底，内地公司仍有约77%的集资金额以港元方式存放于香港或内地的银行体系，未有兑换成其他货币。内地公司于去年合共在港集资3400亿港元，按此比率推算，可能有高达2600亿港元集资款项仍存放于港元。至于非内地公司，视乎其集资目的，可能有部分筹得的资金会用于本地业务上，因而未有兑换外币。但有关公司若有资金需要，资金则会被抽走。

　　香港金管局总裁陈德霖表示，在当前宽松的货币环境下，资产泡沫仍是最主要的风险。现时有迹象显示香港消费物价以至资产价格通胀预期正在上升，而银行在坐拥大量流动性的情况下有很大诱因增加贷款，与此同时，投资者亦可能因持续低利率而加大借贷，这些因素都加大本地资产市场进一步升温的压力。

　　香港浸会大学财务及决策学系副教授麦萃才指出，最近内地收紧银根，令部份资金流走，间接令1月份港股下跌。但他相信，即使全数2600亿港元的内地资金流走，香港仍有大量游资在港，而现时银行体系结余逾2000亿港元，仍处极高水平，息口仍无上调压力。他相信，香港银行体系结余的正常水平为200亿至300亿港元左右，若低于该水平，才会令息口有上调压力，届时对香港的影响才会开始浮现，但相信短期内不会发生。(记者 文青)