台湾“行政院主计处”上周公布最新居民所得统计,今年第二季经济成长率由5月估测的-8.5%,上调为-7.54%,全年则自-4.25%微升至-4.01%;“主计处”并首次公布本季对上季、经季节调整后的年化季增率,今年第二季高达20.69%。台湾《经济日报》27日发表社论说,这些数据对正困于“八八水灾”的财经首长,应是大好信息。
社论指出,于是“经建会主委”乐观的表示,今年第四季实质台湾居民生产总值(GDP)可能回升到去年衰退前的水平,正式进入复苏,比“主计处”的最新估测还乐观。台湾“央行”官员亦表示,第二季经济成长已大幅反弹,复苏力道与新加坡相近,对经济前景无须太过悲观。
不过,台湾经济最坏时期虽已度过,但对第二季经济已大幅反弹、甚至第四季进入复苏等说法,社论认为应有所保留。
首先,8月估测的第二季及全年经济成长率都高于5月估测,但究竟哪些因素使然、真相如何,需要探讨。我们发现,不论第二季或全年岛内需求,8月估测都不如5月,即使出口及出超改善,也抵不过内需的恶化;真正对经济成长率改善贡献最大的功臣,是计算台湾居民生产总值(GDP)平减指数,即物价;第二季数字由5月估测的上涨4.43%,下调为3.30%,全年亦由上涨2.41%降为1.91%,两者降幅都高于经济成长率改善的幅度。因此,若按当年币值计算,第二季GDP自5月估测的衰退4.45%微调为衰退4.4%,全年更自-1.94%恶化为-2.21%。由于不论企业经营或人民生活开支,都是按当年币值即现值计算,如此大幅下降,如何能乐观?
其次,是否如“经建会主委”所指,这波经济回升先由金融面开始,再带动消费及投资成长,则待考证。我们发现第二季民间消费成长率由5月估测的-1.22%,恶化为-1.97%,全年由0.70%降为0.21%,显然金融的回升,不仅未带动民间消费,甚至5月估测时预期发放消费券的效果也落空;最近“八八水灾”也影响到第三季民间消费,致使全年民间消费增加率大幅下修。至于民间投资,8月估测似较5月略有改善,但第二季是-33.35%,全年是-27.43%,这样大幅的衰退,能不让人惊异都难!而7月银行投资与放款已变为负成长,显示投资意愿不足。
至于海关出口,自第二季萎缩32.0%、7月降为-24.4%,及8月外销订单改善,显现衰退幅度已在减缓中。不过,最重要的贡献来自大陆急单的支持,但能持续多久,没有人敢肯定。而台湾直接、间接最大出口对象还是美国,最近外界看到美国许多经济好转的信息,但美国联邦储备委员会主席伯南克上周指出:历经过去一年经济严重萎缩后,如今“似”已逐渐回稳,“近期内”恢复成长展望“似乎”良好,但警告复苏速度恐怕“很慢”,没有外界从表面上看到的良好。世界权威预测机构全球透视,最近调升全球今、明两年的经济成长率预测,但维持美国今明两年的预测,并未调升,显示并不看好美国当前经济情况。
社论强调,最担心的还是台湾劳动情况的持续恶化,7月失业率突破6%,失业人口超过66万人,均创新高。尤其今年大专毕业生估计超过33万人,经验显示,约有四成计13.2万人要进入职场谋求工作,而6、7月就业才增加1.7万人,8月求职者将涌进,失业率及失业人口势必创新高。此外,上半年实质平均薪资创13年来同期最低,回到1996年的水平,民间消费如何能提升?第四季进入复苏,难令人置信。
社论最后说,以上探讨,并非唱衰经济,而在提醒主管当局,不能只看表面数字,必须深入里层,探索真相,才能有全面性的了解,做最坏的打算,做最好的准备,方能防患于未然。
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