国际油价在短短不到一个月间，从历史高峰的每桶147美元，跌到上周五的114美元，短线修正幅度逾二成；同期间大宗农工原料价格也反转直下，为全球性通货膨胀的压力适时提供了出口。于此同时，台湾7月对外贸易出现二年半来首见的入超，新台币兑美元汇率更连贬九天，加以欧美中央银行的利率政策决定按兵不动，亚洲新兴经济体的升息杂音增加。一时之间，全球经济政策似乎正从全面对抗通膨转为力拼经济，现行的双率双升政策再次面临稳定与成长的决策十字路。
台湾《经济日报》今天发表社论说，总体来看，岛内消费者物价或核心物价涨幅屡攀十多年来的高峰；带来通货膨胀压力的主要来源，是起自于国际原油等大宗原物料的价格长期居高不下，不只引发预期心理，也在实体层次引发连锁上涨的效应；其他领域，例如景气需求、资金供给、资产价值、工资及公共政策成本等层面的变化，相对稳定。因此，国际油价及其关联原料的大幅下跌，确实有助于缓和岛内物价持续上涨之势，让台当局财经官员可以大大地喘一口气。
然而，社论亦指出，这并不表示岛内物价情势就此高枕无忧。首先，国际油价近期虽然下跌，但相较于去年此时的每桶70美元水准，即使将一年来美元贬值一成的因素纳入，涨幅仍在五成以上；高油价的心理及实体经济影响或不再扩散，但仍将持续，物价依然承受了不小的压力。再者，国际油价的多头走势是否就此偃旗息鼓，也还有变数，除了基本面的供需变化之外，地缘政治风险也常成这项战略性物资借题发挥的主角。此外，就算国际油价跌势确认，在新兴经济体持续发展的需求及炼油产能的扩增缓慢等因素下，也不太可能回到昔日二、三十美元的光景，不能因此就对岛内物价掉以轻心。
另一方面，岛内物价能相对其他国家和地区稳定，既是双率双升政策适度运用的效益，更是当局财政补贴的结果。台当局为了降低国际原物料大幅上涨对全民生计的影响，动用了机动调降关税、货物税、补贴公众运输及弱势族群等，仅这部分台当局就要在下半年花150亿元；再将中油、台电等公营事业政策吸收原料上涨成本而导致的上千亿元亏损计入，稳定物价的成本就更高了。当局基于经济稳定考量，运用公共资源进行调整，有其不得不然，但让纳税人持续承担随之而来的债务却非理所当然。正因为全民都为稳定物价付出了高昂的代价，当局看待物价就应更严肃些，不能轻纵好不容易得来的成果。
尤其，台湾是高度依赖进口能源的经济体，当局花了很大的力气，才建立了油价机动调整机制，期能以价制量，渐渐扭转低能源价格下的浪费、提高能源使用效率；而当局最近公布的数据也显示，岛内用油、用电量都明显下降，这些节约能源的努力更不能因为物价涨势稍缓而松懈了。然而，经济部门官员却好大喜功，轻佻地对油价说长道短，给予民众不切实际的降价期待，既不尊重自己建立的油价制度，更大大削弱当局的努力，最是不该。
社论进一步指出，不只物价情势尚未显现全然乐观的景象，很多跡象也显示，当前经济情势正处于转折点上。国际大宗农工原料价格的上下剧烈波动，是其一，所反映的正是市场对未来前景的不确定性；先经济而行的股市，经过美国次贷风暴一年来的巨幅震荡洗礼之后，近来似有从谷底回升之势，但步履却踏得有点虚，敏感到对每个风吹草动都会有反应。各大经济体刻下举棋不定的货币政策调整更是关键，无论是激进或迟疑，其结果既可能是打下迎接成长的踏脚石，也可能是布下另波风暴的新地雷。再者，主导上一波繁荣的全球化，在次贷风暴过后是继续前进或倒退，也会带来不同影响；其他如新金融监理规范、各大经济体间的势力消长等，更将重塑下一阶段的世界经济面貌。但这一切的答案，目前看来并非肯定。
社论最后说，多次金融危机的经验显示，廉价的货币及低利率，正是促进泡沬投机和通货膨胀的温床；美国次贷风暴余波荡漾，实是上一波全球性扩张政策付出的代价；如今危机稍缓，正是修正一切为挽救危机而被迫採行的短期作法、重回长期轨道的时刻。因此，当局双率政策应有长期观点，岂能因一时的物价而盲动、躁动？
[责任编辑：张弛]
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