中国人民银行于6月26日以利率招标方式开展了14天期逆回购操作，中标利率为4.20%，交易量达950亿元。

　　基于本周公开市场到期资金量为720亿元，则央行已提前锁定资金净投放230亿元。

　　可以看到，在市场流动性持续趋紧的大背景下，自上周起就有关于重启逆回购的消息传出。央行此举充分表现出缓解季末银行体系流动性紧张局面，平抑不断高涨的资金价格水平的意图。

　　中债提供的数据显示，截至6月25日收盘，银行间回购利率已连续4日全线上行，2天以上利率均已超过4%，21天品种利率则接近5%。

　　随着季末的临近，近期回购利率大幅提升，反映出银行间流动性趋紧的现状。就目前来看，年中考核时点接近，场内流动性仍不乐观，尤其肯出跨半年资金的机构寥寥无几。

　　“尽管本次逆回购操作恰如一场‘及时雨’，为日渐趋紧的资金面提供了喘息的机会，不过，个人觉得950亿元的缓解作用依然比较有限。”华龙证券固定收益研究员牟治阳向记者表示，“要么周四继续14天逆回购操作，要么下个月5日前降准，因为季末存款大增，将大量补缴准备金，7月5日资金面料将比现在更紧。”

　　就历史情况来看，央行为了维稳资金面，并促使利率水平回归，曾在5月初开展短期逆回购操作，将回购市场利率中枢由3%至3.5%，引导至2%至2.5%之间。

　　由此可见，为了稳定利率水平，央行必然再度向市场输送流动性。国泰君安方面亦判断，月底前资金利率波动中枢仍将保持高位，而央行也将继续适度增加资金净供给，以缓解资金面的进一步趋紧。