欧盟长期实施经济紧缩政策，却迟迟没能带来增长，欧元区各成员国近来要求放弃紧缩的呼声日盛。意大利新总理莱塔上任后即出访欧洲多国商讨调整紧缩政策；欧盟委员会主席巴罗佐也表示，紧缩措施已经达到极限；而深陷债务困境的希腊、葡萄牙、西班牙等国，反对继续紧缩的呼声更是高涨。
关于紧缩政策的争论再起，主要原因在于，这一政策非但没能帮助欧洲走出危机，其负面效果反而日趋明显。
从经济方面看，在紧缩政策下，欧元区去年第三季度开始步入“二次衰退”，而且呈持续恶化的势头。今年5月初，欧盟统计局再次下调欧元区增长预期，预计2013年衰退幅度将达0.4%，高于此前预期的0.3%。经济衰退势必给财政收入带来压力，根据欧盟委员会警告，南欧债务国要如期实现减赤目标几乎是不可能的。
从政治角度看，债务国恐难以承受进一步的紧缩政策带来的政治风险。欧元区的失业率已经达到12.1%的历史新高，罢工游行此起彼伏，民众把满腔怒火归咎于紧缩政策，甚至认为执行紧缩政策的本国政府是德国和欧盟的“傀儡”，这对政治稳定产生了极大冲击。对于深陷经济危机的南欧国家来说，如果政治和决策体系再陷入瘫痪，则很难想象这场危机会持续多久。
尽管紧缩政策引起了广泛讨论，但放弃紧缩不是万灵药：一方面，欧元区政策调整空间有限。放弃紧缩政策将不可避免导致“道德风险”，债务国的财政亏空将由德国纳税人来埋单，这对于德国人而言很难接受。尤其是德国大选在即，紧缩立场的改变则意味着将失去选票，默克尔总理恐难以承受这样的政治风险。另一方面，退一步讲，即便德国放弃紧缩政策，也未必能解决债务国的危机，因为放松紧缩意味着财政和债务状况的恶化，这可能导致市场担忧加剧，政府融资成本上升，结果只能导致危机恶化。
当前关于紧缩政策的讨论掩盖了欧元区经济面临的两大深层难题。首先是竞争力下滑的问题。当前的欧洲经济缺乏创新活力。统计数据显示，欧盟研发创新投入占国内生产总值的平均比例不足2%，远低于自己设定的3%的目标，也低于美国、日本等发达经济体。即便在债务危机爆发前，欧盟总体而言也是疲软的。其次是欧元区机制缺陷问题。欧元区是由不同主权国家组成的单一货币区，有“单一货币、不同财政”的天生缺陷。危机爆发后，欧元区在这方面虽有进展，如“财政契约”、“银行联盟”等，但机制建设远未到位，缺陷仍然存在，未来仍是欧洲经济的潜在不稳定因素。
关于紧缩政策的讨论，反映出了欧洲经济形势的艰难处境。紧缩政策之所以陷入两难，问题在于无法从根本上解决欧元区面临的结构性难题。欧元区要维持稳定，需要在深层问题上付出更多努力。
