美国《纽约时报》网站日前发文称今夏美国和欧洲似乎在争夺“最严重经济问题”头衔。然而大西洋两岸的真实情况只是被表面现象所掩盖。短期来看，欧元区仍然将面临迫在眉睫的危机，而美国的真正问题隐藏在2021年之后。
今年夏天，美欧似乎在争夺“最严重经济问题”头衔。近期的新闻显示，欧洲似乎已经有某种程度的复苏。上周欧元区达成共识，决定提供相互支持，防止希腊债务问题扩大化。
相比之下，美国似乎正深陷扑朔迷离的政治僵局的泥潭中。
然而，实际上，大西洋两岸的真实情况只是被表面现象所掩盖。欧元区仍然将面临迫在眉睫的危机：关键问题仍然悬而未决。另一方面，如果你听了美国政治家的言论，可能会认为情况很糟，但事实上未来十年美国的真实情况会比你想象的好。
美国的问题隐藏在2021年之后的十年，所以仍然有很多时间去解决。而不太好的现象是：几乎无人未雨绸缪。
彼得森国际经济研究所7月21日发布的政策报告中，研究了欧元区危机的细节问题，包括共同货币区如何令自己深陷麻烦和现在可能的图景是怎样的。评估认为，欧元区问题的核心在于缺乏有效的治理。各国政府采取的措施过于鲁莽——造成财政赤字（希腊），银行失控（爱尔兰）或拒绝建立能支持增长的经济结构（葡萄牙）。
通常的政策是通过向别国（主要指欧元区内国家）借贷来融资，从而制造了一种氛围：任何陷入麻烦的国家，都会获得财大气粗的邻居（往往是德国）的援助。
这一系统中存在大量的“道德风险”。投资者不再做有意义的信用分析，所以希腊、西班牙和意大利政府能以仅比德国政府高几个基点的利率来借款（一个基点表示0.01%）。
近三年来，投资者的思想受到了很大的冲击。希腊和其他“外围”国家债务水平太高，无法凭自己进行偿付，使得德国和其他北方国家开始相信，他们应该让愚蠢的投资者承受一些损失。
让曾做出错误决定的银行承担损失的是合情合理的，但却难以施行，尤其是在“外围”国家把意大利也包括在内时。意大利经济规模远超希腊、爱尔兰和葡萄牙，其总债务额接近2万亿欧元（约占其GDP总额的120%）。
欧洲或者选择终止道德风险和重建债务结构，或者选择维持现状，等待救援。后者需要欧洲央行的深层次介入，并会引发通货膨胀。上周宣布的援助计划不过是敷衍了事的经典案例，不能真正解决问题。
如果欧洲和世界经济都能够奇迹般的增长，债务问题可能就显得不那么严峻。因为债务占GDP比重与偿债能力相关。不过更可能的情况是，近期经济增长缓慢，市场参与者很快将恢复他们对欧洲多米诺骨牌效应的思考。
相比之下，美国的财政问题较为简单。政府债务从2008年开始激增，并非由于希腊式的挥霍，而是由于爱尔兰式的银行灾难。随着信用崩溃，收入也会蒸发。随着经济的复苏，收入也会恢复。
有趣的是，当前的债务上限辩论中，关于对未来10年的预测的讨论中，并不存在任何传统意义上的财政问题。在2021年，美国联邦政府可能将会拥有少量的基本盈余，这意味着在支付利息前的财政预算将不再有赤字。
2021年后，美国的预算数额才真正变糟，但现在没人在向国会提出的议案中对此表示关注。与其他国家相比，2010至2030期间医疗保健费用的增长将会是最麻烦的，可能会对美国造成严重影响。
在华盛顿进行的讨论虽然激烈，但是偏离了正确的方向。没有人抓住如何控制医疗成本这一困难问题。茶党的热情支持者们试图将削减短期政府开支作为支持提高债务上限的条件。
若这种抗税运动大行其道，将导致财政收缩，延缓经济增长，减少新增就业岗位数量。对于解决潜在的2021年后的预算问题没有任何帮助。
从短期来讲，欧洲的问题更大，而美国经济增长更慢。从长远来讲，需要看美国的政治家们何时以及如何应对真正的预算问题。
从目前的情况来看，情况不容乐观。（刘海强 董菁）
