节前三天的股市可谓惊心动魄，在9月26日沪指时隔三年半再度跌破2000点后，管理层被迫护盘，连续两天拉升，收了一个“红尾”。但今年来沪指累计下跌8.88%的结果，极可能让A股连续第三次成为全球“最差生”。因为，与A股相反，今年来欧美主要市场都是“红”字当头。据统计，截至9月26日，德国D A X指数涨24%，美股道指涨逾10%，纳斯达克指数涨近20%，标普500累计涨超14%。
而这一时期，虽然中国经济增速放慢，但与欧美国家陷入严重困境相比，7%以上的增长速度，仍然是一个可以接受的结果。股市不能准确、有效、真实地反映经济运行情况，要么是经济数据有假，要么是股市本身出了问题。而从这些年的实际情况来看，经济数据基本采用的是同一种调查方法，不可能一下子出现虚假和大量水分的现象。唯一的原因，就是股市本身出了问题。
股市的问题，实际上是不需要进行太深的剖析就能知道的。新的一届管理机构成立以来，所采取的一切措施，也是直指所存在的问题。关键在于，中国股市的问题，不是一夜之间突然出现的，而是日积月累、慢慢形成的。指望几个办法、几项措施、几道手术就让股市健康、纯洁起来，就让股市能够真正成为经济的“晴雨表”，是不现实的，也是不可能的。即便能够暂时“维稳”，也是不会长久的。
面对股市的持续低迷，包括管理层在内，都在积极呼吁，目前的股市已具有了投资价值，特别是蓝筹股，已呈现罕见的投资价值。
站在纯投资的角度分析，中国股市确实已经具备了较高的投资价值。想一想，今年前8个月，两市已有80只个股“破净”，903只个股市净率低于2.02倍。特别是有“国家队”之称的银行股，截至9月26日，16家已有8家“破净”，市盈率、市净率水平均创历史新低。
那么，为什么在投资价值十分明显的情况下，投资者的信心反而越来越不足了呢？笔者认为，主要有三个方面的原因。一是抽血太多。不仅使股市的造血机器跟不上抽血的步伐，使造血功能遭到严重破坏。其中，银行是抽血最残酷的一道工具；二是失血严重。上市公司基本成为了高管的“取款机”，且许多资金被抽走以后，并没有回到股市，而流向了其他地方，甚至不排除转移到了国外；三是补血乏力。中国股市，基本依靠的是散户在补血。在股市没有扩容，没有中小板、创业板的时候，还能够勉强维持。随着股市需要的资金数量不断扩大，散户的资金自然无法满足股市的需要了。唯一的结果，就是在“跌跌不休”中维持股市的正常运转。而按照目前的现状，就算有资金，也是不敢进场的。因为，谁也说不清，中国股市到底会跌成什么样子。
所以，A股连续成为全球“最差生”，也就很好理解了。问题在于，如何才能摘除全球“最差生”这顶帽子。从眼前来看，要想尽快摘掉这顶帽子，最根本的手段，就是造血、止血和输血相结合，通过健全制度、完善机制增强股市的造血功能，通过加强管理、规范行为提高股市的止血功能，通过积极引导、扩大范围增加股市的输血渠道，从而提升股市的人气指数、信心指数。□谭浩俊
