牛劲十足的国际原油价格近期涨势连连，已见100美元大关。与此同时，黄金市场价格也是一路上扬，目前已经超过每盎司800美元。
全球资源价格的“高烧”会不会感染日益融入全球格局的中国经济？事实上，近期许多专家都认为，在中国宏观经济高位运行的同时，潜在着不少矛盾和问题。油价涨、金价涨，势必提高中国经济的发展成本；而居高不下的固定资产投资和信贷、零售品涨价、人民币升值压力、高额外贸
顺差、高额外汇储备、流动性过剩、“储蓄搬家”、资源短缺等，仍然是困扰着宏观决策者的难题。更有人警告说，到2008年中国经济有可能遇到增长放缓、资产价格剧烈调整等潜在风险。
危险的扳机
毋庸置疑，对于当下中国宏观经济形势的判断，首先都聚焦在CPI数据上。
今年9月份CPI同比上涨6.2%，与8月份的6.5%相比稍有回落。自2003年以来中国一直保持着两位数的经济增长率，但从今年5月份之后，CPI突破了3%的目标线，并连续上涨，由此引发了中国是否进入通货膨胀时代的争论。经济学家之间的分歧在于对此次通货膨胀原因和走势的判断。
上海交大安泰管理学院教授陈宪说，通货膨胀率上升的主要原因是食品价格的上涨，而随着食品供给的增加以及紧缩货币政策的实施，CPI将逐渐回落。他判断，从短期来看，我国通货膨胀压力不大。虽然目前全球原油价格多次创出历史新高，但与上个世纪70年代相比，经济发展对于石油的依赖度已经大大减少。
也有学者认为，此轮物价上涨更多的是一个货币现象。香港科技大学经济发展研究中心研究员雷鼎鸣认为，通胀最大的两个决定因素是货币供应量和GDP增长有多快。如果货币供应量增长比GDP增长快，就比较容易出现通胀，如果比较慢的话就会出现通缩。最近两个月的数据表明，货币投放速度大大高于预期。8月份M2的同比增幅是18.1%，9月份为18.5%，均高于央行预定的16%的增长目标。银行信贷投放量9月份同比增长17.1%，也是今年的最高点。因此，如果货币供应增长率在明年没有得到有效控制，通胀还会持续、甚至会加剧。
银河证券首席经济学家左小蕾也认同此观点。“食品价格上涨只是一个扳机和导火线。”
资产泡沫化加剧
与此同时，资产价格泡沫化已在全球范围内蔓延：自2003年前后以来，以石油、金属为代表的大宗商品价格成倍上涨；以纽约、香港为代表的成熟市场和以中国沪深股市为代表的新兴市场股价指数连创历史新高，有的涨幅已经翻番；全球大中城市的房价连年暴涨，有的城市一年涨幅超过50%以上。专家提醒，如果央行仍只是盯住通货膨胀，对资产价格的波动听之任之，可能会错误地判断形势。
陈宪向记者简单分析了资产价格泡沫化形成的原因。人口增长、生活质量提高与资源短缺的矛盾更加突出，推动了资产价格的上涨；发达国家或地区经济持续增长，发展中国家经济迅速发展，产生了大量的、新增的市场需求，拉动了资产价格上涨；发达国家和部分发展中国家流动性过剩，加剧了资产价格泡沫化；经济全球化、国家或地区经济一体化，促进了各个国家或地区资产价格的联动性上涨。
此外，预计中国今年的贸易顺差可能高达3000亿美元。贸易顺差的大幅度增长一方面反映出中国出口增长强劲，但另一方面也可能折射出资本流入中国的压力。随着国内资产价格上涨、人民币升值预期以及央行连续提高利率导致中美利差缩小，资本流入的压力明显大于资本流出的压力。
在陈宪看来，历史上日本和中国台湾地区曾经出现的资产价格泡沫崩溃、美国2000年的网络泡沫破灭，都对实体经济带来沉重的打击。另外，对于资产价格的剧烈波动，我们还需要考虑它对社会稳定的威胁。
警惕外部需求减弱
在经济全球化的背景下，中国经济的发展开始越来越多地受到世界经济的影响。国家信息中心经济预测部首席经济学家祝宝良最近指出，2007年受美国次级债风险的影响，世界经济增长势头放缓，这将导致我国出口增长速度有所下降，部分产业产能过剩的矛盾将加剧，经济增长速度减慢。
实际上，外部需求的减弱已经在中国第三季度的经济数据中明显体现出来。前三季度出口增速同比增长27.1%，比前8个月放慢了0.6个百分点。由于进口也同时回落，导致第三季度顺差仍然居高不下。有分析师指出，今年第三季度出口出现了与往年不同的特点，往年是前低后高，而今年出口增速可能在下半年要进一步回落，这主要是外部需求已经在影响出口增速。加上中国政府推出的鼓励进口政策的实施，也会降低未来顺差增速。
从美国经济的角度看，次级债危机的影响将会继续深化。这虽然不会导致美国经济进入明显的衰退或萧条，但会使经济持续一段时间处于相对低位增长。中信建投证券首席宏观分析师诸建芳说，如果美国经济减速，会造成中国出口增长回落，乐观估计中国经济增速有可能因此而降低0.7个百分点；悲观估算，在顺差零增长的情况下，2008年中国经济增长有可能从11%的水平上回落两个百分点。
人们对于外部需求减弱的担忧不无道理，从中国经济第三季度数据看，结构性矛盾仍然较重，实际消费需求增长并非如人们所预期的那样强劲。市场担心，如果外部需求明显回落，而中国国内的消费需求又难以启动时，中国经济可能失去持续增长的动力。
明年经济或现拐点
那么，从2003年开始的本轮经济增长周期将在何时发生转折？许多学者认为，中国经济已运行到了一个“拐点”，即将进入收缩期；然而也有学者认为，中国经济还将继续高位运行。
首都经贸大学经济学院院长张连成通过研究认为，“中国经济已经在波峰运行了一段时间，向下调整不可避免，最晚明年上半年出现”。张连成表示，本轮收缩期最多可能只有两三年时间，而且在收缩期内，经济增长不会低于百分之八，这不仅是必要的，而且是可能的，其理由是，市场机制在宏观经济运行中的调节作用越来越大，财政政策和货币政策对经济影响的机制不断健全，而且管理者的宏观调控水平也在提高。
但也有经济学者认为，拐点暂时还不会出现。上海财经大学经济学院院长田国强通过研究发现，新中国出现的八次经济震荡主要缘自社会不稳定，也有少数源自自然灾害，而现在中国社会稳定、经济稳定，因此，两三年内中国经济都不会出现拐点，增速还将超过百分之九。
陈宪也向记者表达了自己的观点。他说：“事实上前几年就有人预测中国经济到了拐点，今年持这种观点的人就更多了。那么拐点出现在什么时候，收缩将持续多长时间，收缩期的中国经济增长将是多少，值得学界好好研究”。他认为，中国本轮经济增长的主要动力是劳动力素质的提高，而且经济增长已经具备内生动力，因此高速增长还将持续。
虽然对短期走势看法不同，但经济学家们在中国经济长期发展的趋势方面还是达成了共识：即使中国经济出现短暂下滑，仍然不会改变长期向好的大方向。
