节后一周，在多重利多因素的推动下国内菜粕期现货双双走出了振荡上扬的多头行情，成为农产品市场中的一大亮点。业内人士认为，后市国内菜粕的行情到底能走多远，持续性如何，需要密切关注终端饲料企业的采购动向以及水产养殖的恢复状况。

　　春节后国内大宗商品市场多数表现平淡无奇，唯独粕类市场走势十分抢眼，最有代表性的就是豆粕和菜粕，其中国内菜粕现货在一周之内涨幅150～200元/吨，郑州菜粕期货1305和1309合约涨幅更大。按照以往的惯例，我国菜粕需求一般在3月份后才逐渐进入饲料厂的采购恢复期，而布瑞克咨询通过对比和分析往年的菜粕现货走势情况，发现今年的菜粕上涨行情要比以往来的早一些。

　　购销格局发生变化

　　菜粕购销格局变化是行情上涨的基础。根据布瑞克数据库的统计显示，在2011年以前我国南方的菜粕85%以上都由长江沿线的大中小型油厂提供，菜粕省际间的流通非常活跃，其中湖北、湖南、江西、安徽等省的菜粕销量在南方均占有很大的市场份额。而随着2011年以来我国南方各省相继新建和扩建多条油菜籽加工生产线，新上的油厂日均加工能力均在2000吨左右，且主要以加工进口菜籽为主。由于进口菜籽不受时间和地域的影响，完全根据市场的供需情况而定，加上南方油厂加工灵活和原料低成本的因素，南方油厂的优势显得较为突出。同时国内一些大中型水产饲料加工企业为了降低原料和物流运输成本，近年也陆续投资在各菜籽产区建立分厂和加工基地，从根本上解决了饲料原料供应和销售的问题，这样彻底改变了南方销区菜粕以前大多由外省调进的购销格局。

　　货源紧缺成为涨价内因

　　货源紧缺是菜粕行情上涨的内因。据布瑞克咨询人员实地调研，以菜籽主产区湖北为例，2011年全省菜籽加工后的菜粕在省内的销售转化率为70%，而2012年菜粕在省内的销售转化率已达到85%以上，也就是说菜粕基本上在省内就可以消化完毕。

　　由于国产菜粕的购销格局发生了根本变化，菜粕的流通方式也转变为由油脂厂直接到饲料厂的购销模式，减少了中间环节，降低了采购成本，因此在2012年国产菜粕上市不久一些饲料厂便签订了大量的购销合同。据湖北、安徽的一些中小油厂反映，往年菜粕是加工完后等着客户上门来采购，而去年是菜粕还没加工出来就有饲料企业上门要货。一般的油厂基本上在9月初就将菜粕销售一空，因此在2012年十一之后长江沿线各油厂的菜粕库存已十分短缺，这是与往年最大的不同。目前据了解，湖北油厂菜粕库存仅有不到5000吨，湖南、江西油厂菜粕库存总共不到6000吨，江苏油厂菜粕库存也在3000吨以下，而南方沿海各油厂因为节前没有加工生产进口菜籽，菜粕库存也很紧张。虽然国内水产饲料的需求还未正式开始，两广地区也仅有一些库存偏少的饲料厂少量采购，但相对于需求而言菜粕的货源紧缺显得更加突出。

　　进口菜籽走高是涨价外因

　　进口菜籽走高是菜粕行情上涨的外因。据布瑞克数据库的统计显示，我国进口加拿大油菜籽的到港价节后一周连续振荡上扬，其中3月船期进口加拿大油菜籽的到港价由节前的5440元/吨上涨到目前的近5700元/吨，涨幅达3%左右，与去年的最高价格仅相差100元/吨。而进口油菜籽到港价不断走高的直接原因是加拿大油菜籽产量减少，供应趋紧，这使得依靠进口油菜籽为主加工的我国南方油厂原料采购成本进一步上升。节后两广的油厂率先上调菜粕价格，随后内陆地区的一些油厂也紧跟调价。目前我国36%蛋白含量的菜粕全国均价已由节前的2350元/吨上涨到2530元/吨，其中两广地区的菜粕价格已近2700元/吨，与去年的最高价仅相差200元/吨。

　　节后一周，在多重利多因素的推动下国内菜粕期现货双双走出了振荡上扬的多头行情，成为农产品市场中的一大亮点。布瑞克咨询经过分析后认为，最近菜粕期现货的上涨不排除有部分资金借题投机炒作一把的可能，而最终决定菜粕需求的是终端饲料企业。尽管目前国内菜粕库存严重不足，但终端饲料企业年前均有一定的库存水平，因此后市国内菜粕的行情到底能走多远，持续性如何，需要密切关注终端饲料企业的采购动向以及水产养殖的恢复状况。