每个市场都有情绪，就如投资者个人也有情绪一样，用买入或者卖出的方式来释放它，市场也通过下跌或上涨来宣泄它。当前黄金也可称“慌”金，因为恐慌情绪正弥漫着整个市场，“慌”的是：美元持续走强；ETF基金持续抛售。

　　最近十来年，强美元，弱黄金；弱美元，强黄金，这个规律被投资者熟记于心。可见的是，3月1日美元指数成功站上82点，连续4周上涨，2月份累计涨幅达到3.42%。而黄金却大幅下挫，同期累计跌幅近5%，最低探至每盎司1554.3美元，创近8个月新低。　

　　墙倒众人推。自2月19日起，全球最大黄金ETF基金SPDR　Gold　Shares(下称SPDR)连续8个交易日累计减持黄金68.49吨。该ETF黄金持仓变化一直以来被黄金投资者誉为是国际金价“风向标”，连续减持行为，令投资者惊慌失措。

　　同样作为贵金属的白银，却在做着截然不同的操作策略。全球最大的白银ETF基金iShares　Silver　Trust(SLV)2月净加仓239.54吨，达到10638.84吨水平。投资者可能会矛盾，同为贵金属，且近期都在大幅下跌(白银跌幅更大)，为什么两只ETF持仓变化有如此大的差异。

　　国内一研究现货黄金的分析师称，由于欧洲政局再生波澜，美联储对于未来货币政策上的措辞变化，导致美元重拾升势，导致包括索罗斯在内的机构投资者大幅减持黄金ETF,白银虽然同为贵金属，但与黄金较为突出的金融属性相比，白银50%以上的需求源自工业用途，在2013年全球经济有望回暖的预期下，白银的需求料将增长，这也使得白银ETF的持仓增加。

　　情况似乎并没有那么简单。公开资料显示，2月纽约商品交易所黄金期货市场的空头能量飙升，创历史最大纪录，但ETF基金并未在更为灵活的白银市场中有如此大的投机空头增仓。有市场人士就猜测，市场投机力量在利用去年四季度索罗斯减持黄金ETF的概念在黄金市场进行投机。

　　白银成了“冤大头”，市场还在说“风凉话”。因此，是否能据此判断市场抛金买银将成为趋势，就需要再考量了。投资者需要清楚的是，不能因为一纸纪要，抑或是SPDR连续8个交易日的减持操作，就去否认或者动摇对黄金牛市基础的信心，即便它有一定的内在逻辑。

　　时间在不断流逝，投资者可能需要重新认识黄金，重新认识美元和美联储，重新认识整个世界经济体和货币体系，方才能在金市中“慌”而不乱。