2013年全球经济表现整体或将好于2012年。在流动性宽裕和需求回升的影响下，大宗商品价格总体将呈现震荡格局，各品种走势将继续分化。

　　2013年美国已经通过“财政悬崖”，欧债危机趋于稳定，日本也将推行新的经济政策，全球经济表现整体将好于2012年。在流动性宽裕和需求回升的影响下，大宗商品价格总体将呈现震荡格局，各品种走势将继续分化。

　　全球经济形势稳定向好

　　美国将成为2013年全球经济增长的亮点。美国已经成功通过了“财政悬崖”，并预留了足够的时间和空间来逐步化解债务问题。在经历了多轮货币宽松之后，美国金融市场流动性宽裕，金融机构系统性风险明显降低，房地产市场已经逐步转暖，消费者信心回升，随着企业投资意愿的增强和“再工业化”进程的加速，失业率将逐步下降，而智能机器人、3D打印等高端产业的发展将为美国经济注入新的活力。2013年美国经济复苏进程将进一步加快，预计全年将完成2.5%左右的经济增长。当前美国金融体系中的流动性已经足够支持经济复苏，预计2013年美联储不会再加大宽松力度，美元币值将保持稳定并逐步进入上升通道，美元的稳定将为大宗商品价格的稳定提供良好的货币环境。

　　欧元区表现将好于2012年，不会再严重拖累全球经济复苏。在欧债危机期间，欧洲央行先后推出“长期再融资操作”(LTRO)和“直接货币交易”(OMT)，加上欧洲金融稳定机制(EFSF)和欧洲稳定机制(ESM)，为欧元区各国银行注入了大量的流动性，为各国解决债务问题赢得了足够的时间，有效缓解了欧元区各国，特别是“欧猪五国”全面爆发危机的风险。OMT推出之后，西班牙、意大利和葡萄牙的长期国债收益率已经大幅下降。欧元区财政政策和货币政策之间的制度性矛盾短期内难以得到有效解决，2013年欧债危机的风险将继续存在，但爆发大规模危机的可能性已经显著下降。尽管欧元区在2013年仍将面临“紧缩”和“增长”的两难选择，但经济总体上将趋于稳定，表现将好于2012年。

　　2013年日本经济政策将面临调整，经济增长目标为3%。安倍晋三上任之后，明确提出克服通缩和抑制日元升值是首要任务，为2013年日本经济设定3%的名义GDP增长率目标、2%的通胀率目标。尽管日本央行并不支持这一举措，但日本央行行长白川方明即将卸任，预计在今年3月前后，日本央行将实施更加宽松的货币政策，以刺激经济增长。此外，安倍晋三还将在2014年将消费税从目前的5%提升至8%，预计届时日本国内消费将进一步下滑。日本当前面临的主要问题是经济结构老化、产业空心化以及人口“少子高龄化”导致的国内需求不足，上述政策是否能够实现3%的增长，仍是个疑问。作为农产品和原油进口大国，日本经济景气程度将是2013年大宗商品市场较大的变数。

　　2013年新兴经济体发展势头有所减弱，来自新兴经济体的需求有进一步放缓的趋势。预计2013年中国将实现8%左右的经济增长，随着城镇化建设的推进，“中国需求”将对大宗商品价格构成一定的支撑。

　　各品种走势仍将出现分化

　　2013年，受全球经济趋稳回升引发的需求上升以及流动性宽松影响，大宗商品总体将呈现震荡格局，各品种走势仍将出现分化。贵金属、农产品面临下行压力；有色金属整体趋稳回升；原油价格走势受地区局势影响，具有较大的不确定性。

　　贵金属维持震荡格局。在货币宽松和美元走强的影响下，2013年贵金属将继续维持震荡格局，并有下行的压力。全球主要产金国黄金产量稳定，在货币极度宽松的条件下，贵金属、尤其是黄金的保值需求有所放大。随着美国经济的复苏，美元将进入上升通道，全球经济形势趋稳也将减少对贵金属，尤其是黄金的避险需求，对贵金属的需求将以投资需求为主，包括黄金ETF以及个人投资者。亚洲国家，特别是印度和中国快速增长的首饰用金将为贵金属价格提供一定的支撑，但相对于庞大的投资市场，首饰用金的增长难以有效支撑贵金属价格。

　　原油有下行压力。2013年原油价格将总体维持稳定，有下行压力，但存在较大的不确定因素。2013年影响原油价格两大核心因素是全球经济复苏进程所带来的需求变化和地缘政治危机所引发的供给冲击。美国经济复苏进程加快将对原油价格构成支撑，欧元区、日本和新兴国家对原油的需求将保持稳定。最新欧佩克部长会议结果显示，2013年上半年，欧佩克仍将产量维持在每日3000万桶，全球原油供给相对宽松。伊朗局势仍是2013年原油价格最大的不确定因素，目前伊朗日产原油200万桶左右，在欧佩克国家中居第三位，尽管欧佩克约有超过每日400万桶的闲置产能可以弥补伊朗的产出缺口，但伊朗扼守着石油输出的重要通道——霍尔木兹海峡，一旦伊朗局势恶化，原油供给和运输将受到严重影响，价格将大幅攀升。

　　有色金属将止跌企稳。2013年有色金属价格将止跌企稳，部分品种可能出现小幅上涨，有色金属各品种走势分化的现象将继续存在。2013年有色金属供需平稳，最大看点是中国“城镇化”所带来的需求。随着中国推进城镇化建设步伐加快，庞大的“中国需求”将再次对有色金属价格构成支撑。此前降幅较大的铅、锌价格止跌回升的可能性较大，铜价有望进一步“去金融化”，价格波动幅度将进一步减小。

　　农产品有望小幅回落。在不发生严重自然灾害的情况下，2013年农产品价格有望小幅回落。2012年在美国旱灾的影响下，农产品价格高涨，这将提高2013年农产品的播种面积，供给将得到有效改善；2012年歉收导致玉米、大豆等品种的全球库存处在历史低位，今年面临一定的补库存压力，价格下降幅度不会太大，而较低的库存水平在上半年还可能带来一定的上涨压力。