□中信银行 胡明

　　8日亚欧交易时段，亚欧股市全线下挫，风险货币普遍表现较为疲弱。而受到获利回吐盘的影响，美元兑日元回调也在加剧。

　　亚欧交易盘，美元兑日元基本延续了前日的回调态势，汇价震荡走低，最低一度接近87.20附近。回调原因有二，一方面是获利回吐盘涌出；另一方面，日本内阁官房长官菅义伟表示尚未确认政府和央行政策协议的内容，市场宽松预期受到打压。

　　不过，日本新任首相安倍晋三将日本央行大胆的宽松行动、政府大规模的财政支出及经济增长战略视为抗击通缩的三大武器。日本8日公布经济刺激计划草案显示，日本政府希望与日本央行建立起一个组织架构，以能够同央行密切合作尽早结束通缩。

　　种种迹象表明安倍政府正准备推出一套宽松组合拳，在实施宽松的财政政策的同时欲加强对央行的决策影响。虽然政策推出对日本走出通缩不一定起作用，但安倍政府推出宽松政策组合是大概率事件。这意味着日本央行的政策独立性将会受到侵蚀，加码宽松成为必然，宽松预期对日元的负面打击明显，做空日元成为首选。但是，投资者也要防范预期兑现后的获利回吐走势，因为外汇市场从来就不缺乏买消息卖事实的情况。

　　亚欧交易时段，澳元兑美元汇价一度上涨至1.05整数关口上方，但是随后受不佳贸易数据打压持续下行，最低跌破1.0470。数据显示，澳大利亚11月贸易账结果为赤字26亿，高于预期值赤字23亿和前值赤字20.88亿。显然，澳元兑美元走势仍未摆脱震荡格局，而且震荡剧烈程度有所加强，不过我们仍以上方长期下降趋势线的得失作为判断牛熊的界线，预计很难有效站上。

　　总结来看，目前市场并不能肆无忌惮的做多风险货币，外汇市场震荡局面仍将保持。一方面，美联储开放式QE政策并非如市场想像中那样持久和确定；另一方面，美国债务上限与赤字削减谈判的不确定性依旧很大；此外，欧洲政局是否会危及财政紧缩和经济改革进程具有不确定性，欧洲央行在OMT计划迟迟不能触发的背景下，降息措施依然可能使用。