6月以来的连续两次降息打乱了人们理财的脚步。与去年为跑赢CPI而大规模转战理财产品不同，今年“钱包保卫战”的主题，成了捍卫降息通道下严重缩水的储蓄和理财收益率。在低通胀、低利率环境下，百姓财富管理将何去何从？

　　●银行理财锁定高收益产品

　　随着央行宣布年内第二次降息，曾经遭遇市场疯狂追捧的银行理财产品也开始“量价齐跌”。“目前，半年以内的理财产品基本没有5%以上收益率了，长期理财产品一推出就被抢光。”这是上海市民秦女士最近在购买理财产品时被告知的状况。

　　记者走访上海多家银行网点了解到，目前银行理财产品收益率普遍走低，不少银行理财产品收益率比去年年末下降了近1个百分点，部分产品收益率甚至还不到4%。不仅如此，银行推出产品的频率也大大下降。

　　以理财产品收益率在同行处于较高水平的光大银行为例，今年一季度半年期理财产品年化收益率尚能达到5.4%－5.6%，第一次降息后普遍降至5.1%－5.2%水平，二次下调利率后，目前推出的理财产品年化收益率已跌至4.7%左右。

　　普益财富的最新数据显示，6月30日至7月6日一周中，31家商业银行共发行了188款人民币债券和货币市场类理财产品，除了投资期限在1年以上的产品平均预期收益率达到5.15%，其余投资期限的理财产品预期年化收益率均在5%之下。投资期限在1个月以下、1个月至3个月、3个月至6个月、6个月至1年的理财产品，其平均预期年化收益率仅分别为3.82%、4.31%、4.61%和4.65%。

　　专家指出，近期资金市场上SHIBOR持续在低位运行、票据资产收益大幅下降，货币市场工具的资产回报率难以支撑较高的理财产品收益。市场资金成本中枢下行在未来几个月还将继续影响银行理财市场。

　　“在收益率步步下滑时期，锁定高收益理财产品成为当务之急，可以通过选择期限稍长的保本型产品来锁定较高收益。”银率网分析师建议，投资者可将50%的资金分配到3个月以上期限的中长期理财产品中；30%的资金配置到短期理财产品；20%作为活动资金购买短期理财债基，同时兼顾理财收益率和灵活性。

　　●债基迎来黄金投资期

　　今年以来，债券市场受益于降息利好，投资收益一路走高，成为居民理财新宠。而当前已经步入降息周期，债券市场系统性投资机会进一步凸显。

　　债券型基金可以说是目前普通投资者最好的投资平台。浦发银行浦东支行一位理财经理告诉记者：“降息后，很多客户嫌新发的理财产品收益率太低，等到期都转为购买债券基金。相对于股票基金的高风险，债基风险较低，部分债基半年收益率达到10%以上，非常具有吸引力。”

　　此前作为避风港的债基近半年来跑赢所有类型基金。海通证券统计数据显示，债券型基金上半年平均收益率达5.79%，其中纯债型基金收益率达到6.37%，而其他类型基金收益率均在5%以下。

　　债券市场的复苏为今年债基密集分红打足了底气，上半年共有89只债基分红，占分红基金总数比重高达74.17%。

　　在高收益诱惑之下，投资者热情随之升温，债券型基金二季度实现净申购264.71亿份，净申购比例高达19.95%。

　　对于下半年的走势，不少专家认为债券牛市行情尚未完结。信达澳银固定收益部总经理孔学峰表示，在经济下行、通胀压力降低、货币政策宽松的经济环境下，下半年中国债市的机会仍将超过风险。

　　众禄基金研究中心也认为，股市的低迷也进一步提升债券市场的避险价值，追求长期稳健投资回报的投资者可以继续配置。

　　●黄金仍具避险价值

　　去年超级火爆的黄金市场，今年则遭遇了过山车行情。众多因素干扰下金价暴涨暴跌，投资者陷入迷茫。

　　今年上半年，金价整体表现欠佳，5月最低下探至1527.30美元／盎司。6月后金价虽小幅反弹，但一直在1500－1600美元／盎司之间波动。

　　黄金市场过山车行情，令挂钩黄金的理财产品风险凸显。普益财富统计显示，上半年各商业银行到期理财产品中收益率低于最高预期收益率的有57款，挂钩黄金价格的结构性产品成为该类产品的重灾区。

　　“现在还不是出手的好时候，不过适合阶段性建仓。”浦发银行理财经理对记者表示，目前的国际金价受到欧债危机影响，处于震荡行情中，市民可逢低买入进行一定的资产保值配置，进行阶段性建仓。

　　从长期来看，黄金牛市仍未结束，还存在上涨的预期。世界黄金协会的数据显示，发展中国家不断增加的外汇储备为分散投资，今年前4个月进一步增购黄金。与此同时，欧洲国家的央行亦一改之前大举抛售黄金的做法，暂停出售手上持有的黄金储备。“这些均有助于增加黄金需求，金价前景可望乐观。”恒生银行策略研究员严爱群称。