德宪法院“拖后腿” 意大利拟正式求援 “欧猪五国”全部沦陷

　　“考虑到EFSF的复杂性，法院需要开展深入检查，可能耗时两三个月。”

　　——德国联邦宪法法院院长

　　“意大利不排除申请欧元区救助基金来降低意大利融资成本。”

　　——意大利总理蒙蒂

　　欧元的技术性反弹果然没有持续。当地时间7月10日，纽约汇市欧元冲高之后重又回落至1.2300下方，盘中一度创两年新低。

　　此次击落欧元的直接因素是，欧债危机进一步扩大苗头再现。德国央行行长魏德曼表示，加快批准设立欧洲稳定机制(ESM)以及强化预算纪律的多项规则并不能保证欧元区主权债务危机不会进一步恶化。

　　同日，意大利总理蒙蒂关于“意大利不排除申请欧元区救助基金来降低意大利融资成本”的表态，似乎也印证着魏德曼的看法。

　　EFSF“陷足”德宪法院

　　当地时间7月10日，德国联邦宪法法院开始举行听证会，准备就动用欧元区救助基金(EFSF)以及财政救助方案是否违反德国法律进行裁定。而德国联邦宪法法院院长福斯屈勒称，考虑到情况的复杂性，法院需要开展深入检查，可能耗时两三个月。

　　欧元区各种救助方案的情况的确很复杂，然而福斯屈勒的表态则令整个事态更为复杂。市场开始对欧元区财长们刚刚达成的对西班牙银行业的救助计划重新产生疑虑，不少人士担忧西班牙银行最终获得金援是否最终仍需要西班牙政府的担保。

　　当地时间7月10日，在经过9个小时的激烈辩论后，欧元区17国财长最终达成了救助协议。欧元集团主席容克称，欧元区财长就对西班牙金融机构注资的谅解备忘录达成政治谅解协议，预计将在相关程序完成后于7月20日得到正式批准。第一笔300亿欧元的援西资金有望在7月底前拨付，平均还款期限12.5年，最长不超过15年。容克同时表示，欧元集团支持欧盟委员会近期提出的将西班牙减赤期限延长一年的提议。而欧元集团对ESM直接注资银行的技术问题的讨论将于9月开始。

　　“然而，德国宪法法院就EFSF和ESM的合法性进行听证令欧元区难得的利好消息的影响已经荡然无存，不确定性更令市场避险情绪升温。”一位银行业内分析人士对《国际金融报》记者指出，“预计接下来欧元将进一步下行。”外汇交易和汇率服务公司OANDA的外汇分析师Dean Popplewell表示：“无论是在货币政策方面还是政治方面，都缺乏可以实质性缩小主权债务收益率差的进展，因此欧元在不久之后下探1.21美元支撑位的可能性很大。”摩根士丹利的外汇分析师甚至表示，已经没有多少因素可以阻止欧元向2010年的低点1.1875美元下行。

　　欧猪五国或全部沦陷

　　在德国宪法法院的“拖后腿”之举令市场骚动不安时，意大利申请欧元区救助基金犹如火上浇油。周二，意大利总理蒙蒂表示，意大利不排除申请使用欧元区救助基金来降低意大利融资成本。这也就预示着，欧猪五国有可能将全部沦陷为求援国家。

　　美国当地时间7月10日，国际货币基金组织(IMF)表示，尽管意大利政府已经采取了维护经济稳定和促进增长的举措，意大利依旧面临欧债危机扩散的冲击，提振意大利经济增长离不开整个欧洲层面的政策努力。IMF在当天发布的2012年度意大利第四条款磋商报告中指出，鉴于欧债危机发酵、全球经济减速和许多发达国家正在采取的财政整顿，意大利经济今年将出现衰退，预计意大利的实际国内生产总值2012年将萎缩1.9%，2013年将萎缩0.3%。

　　“近期以来，意大利10年期国债收益率始终高企并不时地触碰7%这一警戒线，意大利政府及银行业压力日益增加。而欧盟对西班牙银行业的救助方案以及ESM直接注资银行业的可能性，令意大利也有意以此方式来缓解压力。”上述分析人士表示，“然而，当前德国宪法法院的做法很可能进一步冲击意大利债市，令意大利步希腊等国后尘的可能性加大。”

　　德国财长朔伊布勒对德国宪法法院表示，如果欧元区稳定机制被延期过长的话，可能会为市场添加大量不稳定因素，此外也可能会影响到对欧元区的信任。但是德国央行行长魏德曼则有不同的观点，他认为即使欧元区稳定机制短期内得到认证，也并不能保证欧元区债务危机不会恶化。魏德曼同时表示，EFSF将能够满足西班牙和塞浦路斯的融资需求。然而，再加上一个意大利呢？