最近大宗商品价格下跌,胶价更是屡屡领头。不过笔者认为,目前情况是在重复当时2008年及2010年的上涨情形,沪胶挖坑深浅决定未来机会的大小和上涨的高度,多头战略布局时机或已来临。
中国GDP前两次跌破8%的时间分别是1998年和2008年,政府无一例外采取救市措施,之后沪胶分别涨了3.46倍、3.98倍,用时52个月和26个月。2012年二季度,中国GDP可能跌破8%,中国政府稳增长等举措已经实施;根据前两次跌破8%经验,沪胶此次涨幅会在3倍左右,时间周期是13个月。
宏观面利空 微观面利多
QE3、希腊选举给投机者一个很好炒作借口,但欧债危机不会因为希腊选举而回到平原,美国也不会因QE3而出现经济大幅增长;近期利多、利空因素如下:
利多因素:黄金、原油相对低位、各国汽车数据增长、QE3预期还在等。
利空因素:欧债各国国债回报率攀升、2013年经济减速、2014年经济恶化,甚至也包括罗杰斯对美股的悲观表态。
宏观面利空和微观面利多是当前主要矛盾,解决这一矛盾主要有两点:一是等待盘整时间足够长,技术走好;二是等待政策累加效应加强。
未来需求有望攀升
全球产胶国出口呈现逐步增加趋势,而消费国进口除了中国一枝独秀(已放缓),其他国家没有太多增长;今年全球天胶产量预估为1175万吨,环比增加7.8%,而全球天胶消费预估为1167万吨,环比增加5.52%,供应增速超过消费。
泰国会同马来西亚和印尼商谈,要求参与到保价计划,希望印、马不要在3000美金以下出售橡胶;但印尼橡胶协会主席表示,印尼与泰国不同,印尼并不打算在天然橡胶市场进行干预来推升价格,表示并不担心价格下滑,现在价格处在种植户满意水平。
目前胶价低于泰国保护价的6%,泰国政府出资170亿铢来收储报价,计划未来收购20万吨胶片,将价格支持在120铢以上,整个计划将延续至2013年3月,这是一个比“一万吨保价”更为实际的消息;国际橡胶研究组织称,2013年全球橡胶需求料将攀升至2820万吨,2012年为2680万吨,2020年,全球橡胶需求料将达到3670万吨;未来天胶需求没有问题,价格也会更好,需要珍惜来之不易的沪胶低价机会。
国内汽车政策值得预期
中国拟出台新一轮汽车以旧换新和下乡等刺激消费政策。2009年,刺激汽车政策,使2010年中国汽车产量达到1865万辆,比上年猛增31.8%,跃居世界首位;2012的刺激政策将抛开中国与第二名美国的汽车产销差距,对沪胶胶价形成实质利多。随着经济在第二季度探底以后,下半年轮胎企业出口会逐渐走出低谷,胶价下跌是不断释放利空并形成机会的过程。
技术底部尚未确认
沪胶做多后缩量,做空后波幅又太窄,盘中甚至出现QE3式上涨,这种行情让多空双方都感觉难受。不过,底部的出现和确认还需具备以下四个条件:首先,宏观经济见底反弹,微观经济复苏;其次,市场出现恐慌,目前听到最多的词就是抄底;第三,必须要有机构做反,或出现多杀多现象;第四,价格在低位盘整足够长时间。值得一提的是,在眼下的沪胶市场里并不具备其中的任何一点。由此判断,胶价弱势短期还未出现逆转迹象,而对多头而言也还需要耐心。