三季度A股市场整体跌幅较大，不过QFII在这一阶段的调仓行为却显示出较为乐观的态度。统计显示，三季度QFII增仓、减仓和按兵不动的股票数量大致呈现5:3:2的比例。值得注意的是，QFII三季度在金融服务行业的持股量高达38.16亿股，比重超过65%，这与此前外资投行唱空银行股的基调大相径庭。

　　QFII调仓明显偏多

　　在刚刚过去的三季度，QFII对A股持仓进行了调整，涉及股票达198只。就这198股来看，96只A股被QFII增持，65只股票遭遇QFII减持，另外37只股持仓数量则保持不变。由此来看，整个三季度QFII增仓、减仓和按兵不动的股票数量大致呈现5:3:2的比例。分析人士指出，从调仓遵循“532”法则来看，三季度QFII的投资策略为中性略偏激进。

　　在增仓的96只股票中，三季度新有67只股票首次进入QFII的持仓组合，首次买入数量合计达到2.36亿股，其中大秦铁路（601006）和中国南车（601766）分别被QFII大笔买入8105万股和3475万股。

　　与首次买入股票相比，QFII对于原先即已买入的股票增持力度更大。数据显示，三季度虽然只有29只股票被QFII增持，但合计增持数量高达5.78亿股，远超首次买入股票。就具体增持股来看，北京银行（601169）、中国交建（601800）、格力电器（000651）和中国铁建（601186）三季度被QFII增持股份数均在5600万股以上。

　　分析人士指出，从以上做法来看，QFII对于看好的“新股”广泛撒网，对于原来就已看好并持仓的“老股”则采取重点进攻策略，颇有大胆尝试、果断出击的特点。

　　与以上被增仓股票相比，另外65只被QFII减仓的股票则显得十分不幸。其中，QFII三季度清空了中国北车（601299）、五粮液（000858）、建发股份（600153）、郑煤机（601717）和浙江龙盛（600352）等37只股票的仓位，被清空股份数量合计达到1.45亿股，显示其不被QFII所看好。

　　此外，还有28只股票虽然没有被QFII清空，但也遭遇了猛烈减持，合计减持量超过1.57亿股。其中，万科A（000002）和华菱钢铁（000932）分别被减持7118万股和2481万股，这似乎从一个侧面反映出QFII对地产股和钢铁股的态度趋于谨慎。

　　三季度重仓银行股

　　在对以上诸多股票大幅增仓和减仓的同时，QFII对剩下37只股票则采取了按兵不动的策略。数据显示，就这37只持仓不变的股票来看，三季度末QFII总仓位高达29.10亿股。其中，三季度末QFII分别持有兴业银行（601166）、华夏银行（600015）、南京银行（601009）和宁波银行（002142）13.80亿股、5.62亿股、3.76亿股、2.96亿股，合计超过26亿股，显示其对持有银行股格外有耐心。

　　经过以上调仓后，三季度末QFII持股总数量合计为58.70亿股，其中金融服务行业持股量就高达38.16亿股，比重超过65%，在目前市场环境下，QFII如此这般重仓银行股，实在是一个惊人之举。

　　除金融业以外，三季度末QFII持有建筑建材、家用电器、交通运输行业的股份数也分别达到5.44亿股、2.45亿股和1.84亿股，占持仓总量的比重分别为9.27%、4.18%、3.14%，但都明显不及银行股的持仓。

　　分析人士指出，从QFII三季度调仓来看，其对不同行业和股票的态度相差悬殊，这无疑反映了QFII当下的投资思路，更重要的是，随着新增RQFII投资额度的消息不胫而走，投资者对于RQFII后市投资风格关注度迅速提升，由于QFII投资风格或与RQFII神似，因此观察目前QFII的调仓动向，对于预判后市RQFII投资风格也将有一定参考意义。

　　三季度QFII增仓的部分股票

　　代码 简称 三季报QFII 三季报QFII持股合计（万股） 三季报QFII持仓市值（万元） 行业 10月以来累计涨跌幅（%）

　　参与家数

　　601166 兴业银行 1 138043．44 1657901．71 金融服务 6．66

　　600015 华夏银行 1 56237．35 452148．26 金融服务 9．08

　　601009 南京银行 1 37652．08 284649．72 金融服务 3．31

　　002142 宁波银行 1 29609．95 267970．02 金融服务 0．88

　　002024 苏宁电器（002024）1 6370．47 44211．09 商业贸易 －1．44

　　600007 中国国贸（600007）2 2671．81 28027．28 房地产 0．29

　　600031 三一重工（600031）1 2000．07 19200．69 机械设备 －2．29

　　000616 亿城股份（000616）1 1735．48 5518．84 房地产 25．79

　　000759 中百集团（000759）1 1511．80 9781．34 商业贸易 －2．78

　　600068 葛洲坝（600068）1 1393．33 7175．66 建筑建材 1．36

　　600655 豫园商城（600655）1 1333．92 10871．41 商业贸易 －12．64

　　600823 世茂股份（600823）1 1038．75 9556．49 房地产 10．33

　　000789 江西水泥（000789）1 980．49 11491．32 建筑建材 6．66

　　000009 中国宝安（000009）1 800．00 7128．00 房地产 －0．22

　　600423 柳化股份（600423）1 800．00 4520．00 化工 2．48

　　600219 南山铝业（600219）1 797．30 5381．78 有色金属 －3．11