意大利真正令人忧虑之处，在于其负债高达1.64万亿欧元，为西班牙负债两倍，导致外资近几个月参与10年期意债标售的兴趣不大，未来或令有关债息升至8厘。

　　惠誉11日宣布将西班牙最大两家银行的长期信用评级从A级下调两档至BBB＋级，而此前的1000亿欧元援助西班牙银行的计划已经将意大利推到了欧债危机的风口浪尖。因投资者担心意大利将成为下一个牺牲品，意大利国债与股票市场周一大幅下跌：意大利10年期国债收益率上升了27个基点，至6.04%，创自去年12月8日以来单日最大涨幅。意大利最大银行裕信银行暴跌8.8%，创5个月来最大单日跌幅。

　　意大利银行业的坏账额高达1800亿欧元。因投资者对西班牙银行业以及公共财务状况深感担忧，西班牙贷款成本在上月上升至欧元区最高水平附近，同期也推高了意大利利率。

　　巨额债务推高信用风险

　　意大利今年有望将预算赤字控制在欧盟要求的3%的上限之下，如果不计入债务利息，其当前预算已经实现盈余，这意味着意大利债务占GDP比重将在120%处见顶。意大利失业率还不到西班牙的24%水平的一半，意大利的房地产并没有多少泡沫，按照欧洲南部国家的标准看，意大利的银行更为健康。意大利去年预算赤字占GDP比重是3.9%，也不到西班牙的一半。

　　但意大利总债务额是西班牙的两倍以上，这一点让投资者感到不安，而作为欧元区第三大经济体，经合组织预计意大利经济今年萎缩1.7%，萎缩幅度要高于西班牙的1.6%。

　　意大利的巨额债务一直让人认为其信用风险要高于西班牙。债券部门负责人Maria Cannata上周表示，近1个月几乎没有海外投资者购买意大利国债，意大利国债收益率可能将上升至8%。