在3月下旬一度短暂冲破千六大关、给了投资者希望后，国际金价又再度陷入了令人沮丧的下跌之中。尽管上周受到美国不佳的经济数据刺激出现大幅反弹，但目前仍徘徊在1580美元/盎司附近，银价也跌到了28美元/盎司之下。低迷的走势令投资者担忧：黄金牛市是否已经结束？对此，分析师认为，局势还没有那么糟糕，但短期内低位震荡将是大概率事件。

　　断言“熊市”为时尚早

　　国际金价上周连续三个交易日下滑，最低触及1539.95美元/盎司的9个月新低。尽管上周五在不佳的美国非农就业数据的刺激下反弹超30美元，但仍徘徊于1580美元/盎司附近，反弹乏力。国内金价跟随国际金价的波动，上海金交所Au99.99金昨日报317元/克，比此前高点时的350元之上已跌去几十元，在1600美元/盎司之上建仓的实物黄金或纸黄金投资者大多处于亏损状态。

　　金价的持续下跌和震荡，令很多前期建仓的投资者有点hold不住，再加上一些机构看空黄金的推波助澜，不少投资者开始忧心：黄金持续近10年的牛市是不是要走向终结了？

　　福西鼎贵金属首席分析师肖熠金认为，现在就说黄金走熊为时尚早，“今年还是一个震荡年，但二季度中期趋势依然处在弱势下降之中，投资者要有心理准备。”

　　威尔鑫投资研究中心首席分析师杨易君认为，近期很多看空黄金市场的报告都立足简单的商品层面供需，或简单的实物层面投资需求，据此判断需求短暂下滑就意味着黄金将进入宏观熊市，“这样的理解非常片面。”他分析称，在全球经济总体低迷的大背景下，工业用金体现出的商品需求下滑不足为虑，真正支撑黄金走强的全球信用体系货币泛滥并未改变。

　　“目前金价的 沉默 必将迎来此后货币堰塞湖决堤之后的上行爆发。未来黄金出现任何让市场惊艳的表现，都不足为奇。”他反而认为，当前金价的低迷正体现了黄金又出现了“价值洼地”，只是太多人正战战兢兢处于井底，没有用更宽阔的视野去洞悉。

　　二三季度勿盲目抄底

　　尽管分析师们对黄金会否走熊表现出相对乐观的情绪，但一定时期内金价将走弱则是相对一致的看法。

　　肖熠金就认为，目前黄金仍然处于跌势之中，二三季度是黄金消费淡季，如果没有特别重大的风险事件，金价不具备反转条件。因此，现阶段抄底风险较大，建议投资者观望为宜。“下方最关键的支撑处于1553美元，如再次跌破，金价将会直接测试前期三重底位置1527美元/盎司附近。”

　　经易金业公司前日发布的一份研究报告也认为，黄金上半年将维持弱势震荡，年度低点出现在第二季度的概率较大，第三季度有望完成筑底过程，第四季度重返升势，价格年度高点出现在年末的概率较大。年度低价区预计在1400美元至1450美元，高点在1800美元。年度简单平均价格将形成在1600美元至1650美元区域。