“财政政策可以再宽松一点，货币政策已经比较稳健了。”高盛投资管理部中国区副主席哈继铭接受专访时表示，要发展多种融资渠道，加大债券发行力度；地方投资应该更注重质量，而不能只追求数量。

　　财政力度应加大　货币政策需谨慎

　　今年以来，国家陆续出台一些政策，包括三次降准、两次降息，特别是基础设施投资的步伐再度加快。哈继铭表示，中国经济发展对银行过度依赖的情况一直未能有效改善，因此，当前的“稳增长”从融资角度需要的就是提供财政刺激，加大财政支出。

　　在财政政策力度进一步增强的同时，哈继铭建言，“货币政策力度需谨慎。”从国内方面看，统计局数据显示，7月CPI见底后，8月同比上涨2.0％，涨幅重新回到“2时代”。未来几个月，CPI仍有上涨压力。从国际方面看，美国推出QE3后，可能会带来包括农产品、国际油价等在内的大宗商品价格应声而涨。中国是大宗商品进口大国，输入型通胀压力会使得国内通胀隐忧更强。哈继铭坦言，“中国货币政策既被内部因素影响又被外部因素干扰，经济难，政策更难。”

　　地方投资需注重质量

　　经济稳增长，很重要的一点就是工业稳增长。在当前经济增速下滑的背景下，工业项目，尤其是重大工业项目正成为新一轮“稳增长”的重要内容。据不完全统计，仅7、8两个月公布的地方投资计划已超过十万亿元，重庆、天津等地投资计划就高达上万亿元。发改委9月5日、6日也集中公布了高达上万亿的项目批复文件。

　　哈继铭对记者说，从表面看，地方推出了宏伟的投资蓝图，但受制于融资手段的匮乏，最终实现仍然有一定困难。投资应该更注重质量，而不能只追求数量。

　　哈继铭表示，“过去地方融资渠道主要来自两方面，一个是银行贷款，另一个是土地收入，但现在这两个渠道都难以实现大幅增长，地方政府获得资金的能力尚不强。”

　　此外，地方政府的投资项目还要考虑需求承接。如果加剧现有产能的过剩，就不能盲目扩张。反之，若能帮助消化已扩大的产能，就是健康的，是值得支持的。比如在保障房、提高城市化质量等方面还是很有必要的，这些投资会带来很大经济效应，拉动消费增长，加快城市化建设步伐。

　　楼市调控需双管齐下

　　8月70个大中城市新建商品住宅环比价格上涨的城市过半，达到36个，持平城市则为14个，下降城市20个，与上月相比，价格上涨城市数量明显减少。业内人士认为，楼市整体趋稳的态势明显。

　　哈继铭认为，房地产市场调控，仅靠简单打压需求很难达到目的，应该对需求进行疏导，给百姓创造投资空间，健全社会保障体系，解除他们的后顾之忧。

　　“政策方面应该双管齐下，让政府解决低收入者需求，市场解决中高收入者需求。加大保障性住房建设，加强基础设施建设，用不动产税来抑制投机性需求。”

　　哈继铭表示，一方面可以使住房投资需求合理增长，消化包括钢铁、水泥、铝在内的现有产能；另一方面增大供给，有效抑制房价过快上涨，同时在需求层面，用流转环节和保有环节的税收，来抑制炒作性的需求。既保持了房地产市场对经济的应有贡献，又防止了房价过快上涨。

　　大力发展债券市场　鼓励“增量发展”

　　国务院日前批准的《金融业发展和改革“十二五”规划》提出，到“十二五”期末，非金融企业直接融资占社会融资规模比重提高至15%以上，这意味着债券、股票、信托、票据等直接融资方式将迎来发展的春天。

　　哈继铭认为，中国要发展多种融资渠道，加大债券发行力度。未来，中国的融资状况一定会发生改变，更多企业将通过债券融资，银行贷款比重会逐渐下降。发展多样化的融资渠道，不仅是支持经济的需要，也是金融稳定、化解金融风险的需要。

　　民间投资一直是发展实体经济的主力军。进入2012年以来，多部委纷纷出台了落实“新36条”的配套细则。哈继铭称，“民资36条”已经不是第一次提出，但依然很难落到实处，这不是一个技术问题，而是有没有决心进行改革的问题。他建议不仅是金融行业，还包括很多行业的民营企业“增量发展”，鼓励他们大量进入垄断行业和国有企业竞争。否则民营企业的生存空间会越来越小，经济也会逐渐丧失活力。