位于德国西南部卡尔斯鲁厄的德国联邦宪法法院12日裁定欧洲稳定机制不违反德国宪法，为德国批准该机制铺平了道路。受此消息鼓舞，欧洲主要股市指数纷纷上扬，欧元兑美元汇率甚至一度突破1比1.29关口，创下四个月以来的最高纪录。

　　欧债危机走势和欧洲经济形势无疑对欧洲金融市场以及欧元汇率走势起着至关重要的作用。一段时间以来，资本加速逃离欧元区以及欧元汇率探底折射出投资者对欧洲成功走出危机和恢复经济增长方面信心的极度缺失。近来，欧洲央行决定执行新的国债购买计划是欧债危机爆发近三年以来欧洲机构采取的最强有力的措施之一。而12日的裁决也直接关系到欧洲央行的新国债购买计划能否顺利实施。

　　12日德国联邦宪法法院公布裁决之前，市场普遍预期法院将作出对欧洲稳定机制有利的判决，当天欧元兑美元汇率高开，裁决公布之后更是一路震荡上行，突破1比1.29关口，使得欧元兑美元汇率自7月末下探到阶段性低点以来的反弹趋势更加明显。

　　数据显示，欧元兑美元汇率近两年来表现出与欧债危机进程的高度相关性。回顾过去一年来欧元汇率的交易行情，2011年10月27日，即欧盟峰会召开当天，欧元兑美元汇率升至1比1.42的高点。然而，由于峰会并未出台有力措施应对债务危机，汇率走势旋即掉头，开始了近九个月的震荡下行，7月下旬甚至下探至1比1.20关口，也是两年来的最低水平。

　　随着欧洲央行重拳出击，重拾“购买国债”的利器，人们对欧债危机趋稳的信心回升，从而带动欧元汇率走出一波上涨行情。12日德国联邦宪法法院的裁决则为欧洲央行的新国债购买计划扫清了障碍，伴随欧洲应对危机的措施逐项落实，欧元区债券市场渐趋正常，欧元的稳定将得到有力支撑。

　　当天，当地媒体援引欧元集团主席容克的话说，欧洲央行的新国债购买计划或将于10月8日启动。欧盟关于加强银行业监管的相关措施也将得以逐步推进。德国贝伦贝格银行首席经济学家霍尔格·施米丁表示，裁决结果是向战胜危机迈出的一大步。他认为市场信心将逐步回归，德国经济有望克服低迷不振，到今年年底之前重获生机。

　　尽管债务危机出现转机，但风险依然存在。“三方救助机构”仍在对希腊执行救助措施的情况进行评估，希腊仍面临着救助资金被切断的风险；欧元区重要成员国荷兰12日举行了全国议会大选投票，其结果也将给欧债危机的解决带来影响；西班牙是否以及何时正式提出救助申请也将搅动市场。

　　考虑到欧元区经济仍面临较大下行风险，欧元汇率有望在未来较长时期内延续当前震荡上行走势。分析人士指出，连续上涨创下四个月以来新高之后，欧元兑美元汇率存在盘整空间。随着欧洲央行新国债购买计划的刺激效应被逐渐消化，市场紧张形势有反复出现的可能，但未来欧元走出低谷的大势已渐趋明朗。