业绩变脸，通常涵盖两个方面——变好或变坏。半年报披露完毕，庐山真面目露出，变好者沐浴着来自四面八方的赞誉，喜气洋洋；变坏者则不得不面对尴尬，破帽遮颜人前过，冰火两重天。

　　除了这两种截然不同的状态，有没有第三种状态存在，笔者认为这个是毫无疑问的。少数公司通过粉饰、甚至造假，使得公司业绩玩转在股掌之间，他们对于“尴尬”是冷漠的、对于投资者的指责是置若罔闻的，对于“不明事理”的来自投资者的掌声，他们也许是在偷偷窃笑。

　　毋庸置疑，某些上市公司出现业绩“变脸”是有难言之隐的。在347家创业板上市公司中，亏损的有9家，光伏行业成重灾区。这主要由于光伏产品技术和需求“两头在外”，海外需求急剧萎缩，又屋漏偏遭连夜雨，遭遇“双反”，再加上行业内部发展失衡，恶性竞争严重，在“量减利减”的窘境中，少数上市公司出现行业性亏损，对于这样的业绩变脸，不应该一棍子打死，是应该抱有同情和理解的。

　　从宏观来看，受欧债危机影响，存在“特殊情况”的公司还不在少数。“变脸王”珈伟股份，主要原因是外单依存度比较高，诸如钢铁行业，也存在挥之不去的痛。

　　把业绩变脸的理由刨根问底，一一放到台面上，就容易把上市公司一目了然，就容易把“冷漠”和“窃笑”背后的神秘一一挖掘出来，投资者自然可以避免掉入陷阱，监管层自然也可以顺藤摸瓜，给操纵者以必要的惩处。

　　证监会投资者保护局日前表示，证监会非常关注上市公司“业绩变脸”及中介机构不尽责履职的问题。对公司上市后“业绩变脸”背后涉及的财务造假、利润操纵、虚假披露及保荐机构“荐而不保”等违法违规行为，一经发现，证监会必将依法查处，涉嫌犯罪的将移送司法机关追究其刑事责任。

　　操纵业绩变脸，实质上就是欺诈，对于这样的欺诈是不能容忍的，监管层的严加监管，也必将使得操纵业绩变脸者成过街老鼠。绿大地欺诈上市，并且之后在资本市场造假也是肆无忌惮，但最终也未能避免应有的惩罚，值得那些走钢丝，还在大胆玩转变脸者深思。

　　在业绩变脸的公司中，有无发行人对招股说明书等进行包装粉饰，蒙混监管部门的获得IPO审核之外，还贪心希望以更高的价格发行超募的，有无希望业绩粉饰获得再融资需求的，有无其他不可告人的特别的目的的。对这些业绩变脸的公司，就应高提高警惕了。

　　一一排查之后，对涉案者给以应有的处罚，坚决打击和惩处发行人造假违规、粉饰业绩、恶意隐瞒以及中介机构合谋造假、人情报价、捧场抬价等误导投资者的行为。如此，上市公司业绩“变脸”现象才有可能得到应有的改观。

　　如此，那些“窃笑”者也就再也笑不起来了。