兴业银行昨天发布了8月份宏观经济指标预测报告，该行认为8月份国内工业增加值将延续下滑态势，同时CPI将再度反弹，经济在“滞涨”中继续煎熬。该行首席经济学家鲁政委预测，央行年内不应该也不会再下调基准利率。

　　预计8月CPI反弹，经济陷入“滞涨”

　　对于宏观经济学数据，该行预测，8月份中国制造业采购经理人指数PMI将与上月持平，消费仍保持平稳，但城镇固定资产投资增速在连续两个月持平之后再度出现下降，出口增速虽有所反弹但仍处低位，由此导致工业增加值将延续下滑态势。新增贷款估计在6000亿左右，较上月微幅回升，但债券融资预计净增量超过2100亿元，8月社会融资总量也因此将过万亿，与上月基本持平，这也使得M2能够继续持稳于14%的目标水平附近。在物价方面，CPI和PPI出现分叉，受蔬菜、色拉油等食品价格回升推动，8月CPI将再度反弹至2.0%附近；与此同时，PPI则在过剩产能的压制下，跌幅较上月继续扩大。

　　鲁政委表示，导致CPI反弹的主要是国际粮价的上涨，预计市场不得不在“滞涨”的看法中煎熬：一方面担心增长可能持续低迷，一方面又担心通胀会出现反复。

　　建议人民币波幅扩大，年内不会降息

　　鲁政委表示，从宏观经济“三驾马车”的表现来看，中国内需总体强劲，当前GDP数据不及预期主要受到外贸部门拖累。外贸部门的低迷主要为高估的人民币实际有效汇率所压制，投资刺激固然可以改善年内GDP读数，但与调整人民币实际有效汇率的逻辑是南辕北辙的。除非未来美元走软，否则，持续高估的人民币实际有效汇率最终会让暂时回升的GDP无法持续。他认为，在高估的汇率下，需要关注的是通缩风险，建议人民币对美元汇率波动幅度由目前的1%扩大至2.5%甚至更大一些。

　　对于货币政策，鲁政委认为，在逆回购已常规化的背景下，继续关注是否会下调法定存款准备金率和下调时点已经没有意义；预计年内不应该也不会再下调基准利率，但可能考虑发挥利率浮动空间的调节作用。