以沪深两市成立的时间计算，今年是中国资本市场成立20周年。据《礼记·曲礼上》记载：“二十曰弱，冠。”古时候，不论男女从小都要蓄留长发，待他们长到一定的年龄，家族都要为他们举行一次“成人礼”的仪式。中金所总经理朱玉辰说，股指期货就是A股的“成人礼”。这实际上也是对A股市场20年发展成果的高度评判。

　　以股指期货的推出作为A股市场的“成人礼”，至少需要满足三个条件。即发达的现货市场、合理的投资者结构和完善的监管体系。

　　经过20年的发展，目前A股市场已从上海的“老八股”和深圳的“老五股”发展成为一个涵盖主板、中小板、创业板和三板，股票总数接近1800只，总市值近30万亿元人民币的投融资平台。这个规模大概相当于纽约证券交易所在1991年时的水平，当时该交易所有2300家左右上市公司，总市值高达32000亿美元。近30万亿的市值亦非建立在泡沫之上，以市盈率来看，目前沪深300的动态市盈率仅为15倍左右，处于历史价值区间的下档水平。

　　在这庞大的躯干里，机构投资者正逐渐成长为最强力的细胞。中登公司的统计年鉴显示，早在2008年,一般机构在内的各类机构投资者持有的已上市A股流通市值占比就已达到54.62%，比2007年末提高了5.91个百分点；相应的，自然人投资者持有已上市A股流通市值占比从2007年底的51.29%下降到2008年底的45.39%。2009年机构投资的规模还在壮大，如公募基金管理市值规模接近3万亿元，比上一年度增长近40%。

　　肌体组织的发展壮大离不开精心呵护。在过去20年中，市场经历了“庄股时代”、“基金黑幕”、“券商违规”、“上市公司造假”等多个案件，“公开、公平、公正”的三公原则无时无刻不在承受投资者和批评人士的拷问。但2003年后，证券市场的“防火墙”悄然成型，券商综合治理、上市公司综合治理、打击内幕交易和操纵股价行为，打击基金老鼠仓……用业内人士的话说，股市监管已经找到了“中国钥匙”。

　　与此同时，商品期货市场也经历了从无序到有序、从不规范到规范的过程，走上了稳定、有序、规范的轨道。商品期货在期货合约、交易规则、保证金和结算制度等方面进行了有益探索，并形成了一套较为成熟的交易、结算、监管、风险控制等期货交易机制，为我国股指期货的推出积累了丰富的经验。万事俱备，在目前情况下推出股指期货恰逢其时。

　　当然，从现货市场发展的历程来看，其实际发展时间还略显短暂。A股市场的真正壮大是从2005年之后的大扩容开始，在随后的五年时间里，A股的总市值增加了近9倍。市场虽然经历了一轮熊市洗礼，但一些老问题依然存在。在制度层面，新股发行定价制度,重组过程中的内幕交易和屡禁不绝的利益输送,灰色地带的投资行为规范等问题,时刻影响着市场的“三公”原则；市场层面，上市公司业绩贡献不均衡，个股结构性高估现象普遍，投资同质化趋势明显；交易层面，A股市场许多投资者并未经历过卖空交易，空头市场的交易经验还需时间积累。反观欧美发达市场，在其股指期货推出之前，现货市场都经历了上百年的发展和积淀，现货市场、投资者结构、监管体系都已相当成熟。

　　就股指期货自身而言，目前期指市场仅对一小部分人开放，大部分个人投资者依然无法获取套期保值的手段，这是否会在市场博弈中给个人投资者带来不公，是否能让市场真正放下指数的“十字架”，这本身也是一个值得关注的问题。

　　唐代孔颖达《五经正义》亦曰：“二十成人，初加冠，体犹未壮，故曰弱也。”20岁仍是一个需要引导、支持和监管的年纪，加冕“成人礼”之后的A股市场无疑将承担更多的任务，但切不可让任务透支其身体，也不宜让压力扭曲其个性，健康发展方能基业常青。