如此规模的超发货币，又怎能不引发物价上涨，甚至严重的通货膨胀呢？

　　央行资产规模过快增长，从某种意义上讲，是以通货膨胀的爆发为代价的，是以牺牲企业和居民的利益为代价的。

　　最新数据显示，截至2012年2月末，中国央行的总资产超过美联储和欧洲央行，成为全球第一。5年间，央行的总资产增长了119%，于2011年末达到约4.5万亿美元，而美联储、欧洲央行在同期的资产规模分别为3万亿美元和3.5万亿美元。

　　由于央行的总资产主要包括外汇、货币黄金、政府债券等，因此，央行资产规模的扩大，不仅反映了一个国家创汇、储备等方面的能力，也反映了一个国家经济发展和经济提升等方面的能力。

　　但是，同时必须看到，由于央行资产规模的扩大，常常与外汇占款、货币发行、币值升贬、通货膨胀等紧紧联系在一起。因此，资产增长过快过慢，除反映这个时期经济金融发展过程中的问题之外，也可能会引发一些新的矛盾和问题。

　　短短的5年时间，资产规模就翻了一番，达到4.5万亿美元，一跃成为全球最大的央行。在经济总量、经济实力、居民收入、社会财富、社会购买能力等都还远逊于美国的情况下，央行的资产却超过了美联储，这显然不是一个让人高兴得起来的消息。

　　渣打银行近期提供的一份报告显示，过去的3年，全球新增M2的规模中有48%来自中国。去年，虽然中国全面实行紧缩的货币政策，但是，新增M2的规模在全球的占比反而上升到了52%。而国内相关机构提供的数据也显示，2011年末，中国的M2约合13.8万亿美元，M2/GDP达到了189%，而同期美国M2规模仅有9.6万亿美元，M2/GDP仅仅为64%。可见，人民币超发的现象是多么的严重。

　　由于人民币不是国际货币，超发的货币不能通过在世界范围内的流转，将通货膨胀风险转嫁给其他国家。因此，超发的货币，必须由本国来消化。如此规模的超发货币，又怎能不引发物价上涨，甚至严重的通货膨胀呢？不管央行是否承认，从去年到现在的物价快速上涨，货币超发都是最主要的原因。

　　所以，央行资产规模过快增长，从某种意义上讲，是以通货膨胀的爆发为代价的，是以牺牲企业和居民的利益为代价的。

　　不仅是购买能力下降，货币超发还会带来企业融资难度加大、成本上升的问题。因为，为了防止货币超发可能带来的恶性通货膨胀，必然要通过收缩货币政策、减少信贷投放来解决。此轮紧缩政策，存款准备金率上调到打破历史纪录，央票数量也是居高不下。其直接后果，就是企业融资能力急剧下降，特别是中小企业，不得不依赖地下金融获取所需要的资金，最终走上不归路。去年以来出现那么多企业家跑路以及关闭、歇业，很大程度上，就与货币政策的持续紧缩有关。

　　造成中国央行资产规模增长过快的另一个重要原因，就是低端、低档次出口带来的外汇占款大幅增长。3万多亿美元的外汇储备，需要20万亿的基础货币作保证。这样的外汇占款，显然是一只关在笼子里的“饿虎”，随时可能冲出来制造通货膨胀惨案。为什么流通中的M2这么充裕，企业却普遍面临融资难，与外汇占款过高也有着密切关系。如何调整出口策略，改变只求规模、数量，不讲效益、质量的出口方式，是今后出口工作必须认真研究和解决的问题。不然，隐患会越来越大，中国企业和劳动者被外国企业、劳动者“剥削”的现象会越来越严重。

　　而随着中国对外经济合作与交流步伐的加快，特别是中国经济实力以及在世界经济中影响的提高，要求人民币升值的外部压力也越来越大。近年来，人民币单边升值的幅度还是很大的，不仅给出口企业造成了强大的压力，使出口企业的获利空间越来越小，难度越来越大，而且外汇储备贬值的现象也十分严重。外汇储备贬值，说白了，就是中国劳动者的劳动贬值和各种资源贬值。因为，中国过去几十年的出口，倚仗的主要是劳动力红利和对土地资源、环境等的过度消耗。

　　所以，央行资产规模的过快增长，对中国来说，已造成了不小的伤害，甚至可以说是弊多利少。如何改变这种现状，如何让央行资产的增长能够与中国经济发展的实际、中国的经济实力、居民收入、社会财富等相统一，是决策层和管理层必须细细研究、好好品味、多多考虑的问题。