独立报：中国可能会在这次最新压力测试中领先 

　　作者认为，中国比大多数国家都更有能力抵御全球经济危机。中国因素亦帮助他国缓解了全球衰退的冲击。对于那些担心过于依赖美国经济的国家来说，中国提供了一个减轻脆弱性的机会。美国的世界经济霸主地位日渐式微的最初迹象已经显现

　　英国《独立报》5月11日文章：中国可能会在这次最新压力测试中领先(作者：汇丰银行首席经济学家斯蒂芬·金)

　　随着经济危机不断演变，评论员们似乎认定，一个普遍真理再次得到证明。

　　尽管有人大谈脱钩理论，但美国依然是经济宇宙的中心。美国经济把我们大家引向衰退，现在又即将把我们引出来。换言之，一旦美国经济出问题，世界上其他国家也会出问题。事实上，对许多国家来说，今年的经济衰退可能会比美国还要严重。它们也许不曾有次贷问题、过于松懈的银行，也不曾有贪婪的消费者，但它们已经从经济上把自己变成了美国的附庸国。

　　这个观点很容易令人信服，但现实并非黑白分明。诚然，日本在过去几个月濒临经济深渊，部分原因是它受美国影响极大。然而纵观全局，中国的情况要好得多。汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌称，尽管出口大幅下降，但中国今年仍有可能增长7％以上。几个月前，许多分析人士曾认为中国难逃全球经济衰退的冲击。中国比其他经济体更为依赖美国的需求。产品也许是在美国设计、由美国公司生产的，但所有重活累活都在中国工厂里完成。

　　这些说法不完全错误，但也绝非完全正确。

　　由于出口严重滑坡，中国经济的确在去年最后—个季度急剧减速。

　　然而，中国是用更加坚硬的材料制成的，这在2001年的全球衰退中已经得到证明。那时许多评论员都不看好中国的经济前景，但尽管出口疲软，中国国内经济的表现却远远好于预期。

　　如今也是这样。假如说现在的共识是各国应当实行扩张性财政政策来应对信贷危机，那么中国比大多数国家都更有优势。中国拥有巨额经常项目顺差，这就是说，国内有不少储蓄可供北京政府汇集起来用于基础设施建设。与此同时，虽然西方评论员一直对中国的银行这些年来积累的坏账感到忧心忡忡，但现在的情况恰恰相反。

　　制造坏账的是西方银行，而且西方政府正效仿中国那种由国家指导放款的模式，这颇具讽刺意味。

　　不过，关键的不同之处在于，中国的银行从一开始就不玩证券化游戏，它们的贷款更多地取自大量老式储蓄，这就降低了国内信贷危机风险。

　　中国的复原力从两个重要方面改变了这场全球经济下滑态势的特点。首先，农矿产品生产国——在衰退期间一般都会因为农矿产品价格暴跌而损失惨重——的情况比通常要好一点。中国是世界上许多金属的最大消耗国，石油消耗量仅次于美国。假如没有中国，农矿产品价格的下跌幅度会更大。对于中东地区、拉美部分地区、澳大利亚和加拿大来说，这是个令人高兴的消息。

　　其次，对于那些担心过于依赖美国经济的国家来说，中国提供了一个减轻脆弱性的机会。假如说中国的经济周期与美国并非息息相关，那么，各国与中国建立经济联系来分散风险就是完全有道理的。

　　中国已经在为此要价。它越来越多地签订以人民币而非美元为记账货币的长期贸易协议，其作用是慢慢把人民币变成一种可取代美元的储备货币。尽管距离中国主宰世界经济还有很长时间，但我们恐怕已经看到了美国的全球经济霸主地位日渐式微的最初迹象。

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