今起暂停实施熔断机制 证监会称将总结经验教训

　　A股1月第一周四个交易日里，出现了四次熔断。1月7日晚间，三大交易所发布通知，自1月8日起暂停实施指数熔断。证监会也连夜对此作出回应，熔断机制不是市场大跌的主因，但权衡利弊，目前负面影响大于正面效应，因此决定暂停熔断机制。

　　证监会：将总结经验教训

　　昨日晚间，证监会新闻发言人邓舸表示，熔断机制不是市场大跌的主因，但从近两次实际熔断情况看，没有达到预期效果，而熔断机制又有一定“磁吸效应”。因此，为维护市场稳定，证监会决定暂停熔断机制。

　　1月4日和1月7日，沪深300指数均接连跌穿5%和7%的阈值，触发熔断导致提前收盘。对此，市场普遍认为熔断机制加速了股指的暴跌。 证监会称，引入熔断机制是在2015年股市异常波动发生以后，应各有关方面的呼吁开始启动的，有关方案经过了审慎的论证并向社会公开征求了意见。熔断机制是一项全新的制度，在我国没有经验，市场适应也要有一个过程，需要逐步探索、积累经验、动态调整。 “下一步，证监会将认真总结经验教训，进一步组织有关方面研究改进方案，广泛征求各方面意见，不断完善相关机制。”邓舸说。

　　提前下班？券商：“没有的事儿”

　　A股在1月第一周四个交易日里，出现了四次熔断。1月7日，A股仅开盘了28分钟便提前收市。“券商工作就是好，牛市挣钱多，熔断下班早”的段子再次刷爆朋友圈。不过，昨日多位券商人士对新京报记者表示：“这是没有的事儿。”

　　“开玩笑。我们不可能提前下班，我还在开会呢。”昨日，华泰证券副总裁张海波对新京报记者表示，证券公司员工都在正常上班。下午四时，公司要召开日常会议。

　　东方证券首席经济学家邵宇称，不可能早下班，该干吗还是要干吗，不过看盘的时间减少了。

　　一位不愿具名的券商高层对新京报记者表示，做些能做的和该做的，客户经理安慰客户，券商管理层开会商讨并研究对策。

　　奔波在一线的券商客户经理，则表示不仅没有提前下班，还要忙着跟客户解释。中信证券紫竹桥营业部一客户经理对新京报记者表示，我们根本没有提前下班。指数熔断机制2016年1月起正式实施，四个交易里四次触发熔断，两个交易日提前收盘，导致很多客户不理解。目前，我们还要加班给客户做一些解释。

　　■ 监管

　　证监会 三个月内大股东减持不得超总股份1%

　　针对1月8日的“减持洪峰”一事，1月7日，证监会发布《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》时表示，大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一。该规定自2016年1月9日起施行。

　　2015年7月8日，证监会发布《18号文》规定，从即日起6个月内，上市公司控股股东和持股5%以上股东及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股份。而对于上述人员在6个月后减持本公司股份的具体办法，证监会将另行规定。

　　证监会表示，目前《18号文》已近到期。为既避免《18号文》到期后出现减持高峰，稳定市场预期，又兼顾中长期供求平衡，满足大股东持股适度合理流动的需求，《减持规定》重点就大股东通过“集中竞价交易”这一特定途径减持股份作出细化要求，且受限范围不包括其通过二级市场购入的股份。董监高减持股份，完全按照《公司法》的规定严格执行。

　　同时，证监会强调，遵循“以信息披露为中心”的监管理念，设置大股东减持预披露制度。《减持规定》要求，上市公司大股东通过证券交易所集中竞价交易减持股份，需提前15个交易日披露减持计划。

　　证监会还指出，出台《减持规定》，并不意味着中国证券金融公司等“国家队”即将退出，其稳定市场的职能也不会发生改变。

　　此前市场有传言称，1月8日大股东减持股份政策到期后，会有1万多亿股份集中减持。对此，1月5日，证监会新闻发言人邓舸表示，这是不符合实际的。邓舸称，虽然大股东股份的流通市值不小，但并不是都有现实减持需求。从近年来实际情况看，大股东减持60%是通过大宗交易、协议转让进行的，有效缓解了对市场的压力，大股东通过集中竞价交易减持金额占总流通市值的比例只有0.7%左右。

　　昨日还有传言称，证监会上午紧急开会探讨熔断机制。不过，截至记者发稿时，证监会并未作出官方回应。

　　■ 算账

　　“两日”人均亏损近16万

　　两个交易日触发熔断，引发A股市值减少。沪深交易所数据显示，1月7日，沪市总市值为25.98万亿元，深市总市值为20万亿元，分别较前一个交易日减少了2.09万亿元和1.88万亿元，因此，1月7日A股总市值蒸发了3.97万亿元。而此前的1月4日，沪指蒸发近4.2万亿元。照此计算，A股两日累计蒸发超8万亿元。

　　其中，1月7日，A股从9点30分开盘至9点58分因触发熔断阈值7%而提早收盘，只开盘了28分钟。除去9:42第一次触发5%的阈值引发的暂停交易，A股1月7日实际交易时间仅为13分钟。折算下来，昨日A股市值蒸发可谓“光速”，平均一分钟蒸发3053亿元。

　　中国证券登记结算有限公司最新数据显示，最近一周持有A股的投资者有5026.28万人，照此计算，1月7日当天，人均亏约7.95万元。如果把1月4日计算在内，这两个交易日，让A股投资者人均损失了近16万元。

　　■ 观点

　　“没给市场‘冷静’时机”

　　对于两个交易日的暴跌，多位分析人士对新京报记者表示，主要是两方面原因造成。首先，1月7日为“大股东承诺不减持”规定到期日，市场担心出现减持洪峰而出现恐慌性砸盘。其次还受人民币汇率大跌，美联储加息预期以及环球经济形势等影响。

　　南方基金熟悉策略分析师杨德龙认为，1月7日的暴跌并不是由于实质性利空导致的，主要是由恐慌导致的非理性下跌，很多股票都跌破了实际价值，因此，持续性不强，预计后市会触底反弹。不过，现在也要等待政策和市场的变化，需克服恐慌情绪，抑制下跌。

　　在东方证券首席经济学家邵宇看来，虽然A股暴跌不是由于熔断机制引起的，但是开盘不足半小时便收盘，没有给市场“冷静”调节的时机，相信熔断机制还会有优化的空间。