台湾经济今年保三有余、望四不足

　　台湾《经济日报》25日社论指出：今年应是2012年以来台湾经济增长最快的一年，第1、2季增长率达3.24%及3.74%，7、8月出口明显较第2季增温，因而岛内外机构皆预测今年台湾经济成长“保三”不成问题；至于明年，虽然变数极多，但多数预测并不悲观。

　　首先，尽管今年前3季全球经济走势颠簸，加以地缘冲突风险剧升，主要机构屡屡下修增长预测，但也认为复苏趋势未变。9月15日OECD公布的最新经济预测即显示，今、明两年包含美国与欧元区等8个经济体的增长率，都比前一年快速。

　　其次，由于台湾电子厂商多为位处供应链中游的原始设备制造商（OEM）、原始设计制造商（ODM）、电子制造服务（EMS）及零组件供应商，当终端需求增加时，下游品牌厂对未来需求产生乐观预期，为避免日后顾客需求突然大增时无货可售，会预先准备多于市场需求的货品数量以因应，进而向中游业者释出较市场需求稍多的订单量；同样的，这些业者承接订单后，也会产生市况转佳预期，向上游零组件供应商叫货时，将额外储备生产所需零组件以做准备，形成愈是供应链中、上游的厂商，增产数量也愈多的现象，此即长鞭效果。倘若今、明两年全球经济趋势如预期般好转，透过长鞭效果，将有助延续台湾出口的稳定成长。

　　第三，为因应使用者观赏影音与上网阅览需求，美国苹果公司推出萤幕尺寸较前代加大的iPhone6，可望诱发更换智能型手机的旺盛需求。另方面，4月时微软公司终止支持WindowsXP作业系统，在安全性考虑下，也将带领一波电脑换机潮。藉由两项电子产品规格改变引发的新需求，年底前台湾出口动能看来无虞。即使这两项因素对明年出口推升的力道可能钝化，但随着物联网、穿戴式装置的发酵，加以消费者对电子产品的感知互动需求提高，电子零组件仍可望维持热度，维系出口动能。

　　第四，7月零售销售增长5.45%，高于前二季的2.17%及4.33%，反映台湾消费成长逐季升温之势。究其原因，每人实质薪资虽无增长，但失业率下滑且就业人数增加，让今年以来实质总薪资成长呈现趋势向上；另外，具领先指标特性的受雇员工净进入率提高，就业市场可望维持改善动能。只是，台股在接近万点的情况下，期待明年维持今年涨幅并不切实。不过，今年企业获利良好，上市公司盈余预计增长30%，将推升明年第1季年终奖金发放金额，并增加股利发放。因此，在所得与财富效果支撑下，明年民间消费仍可适度增长。

　　第五，民间投资是今、明两年台湾经济较不稳定的一环，今年第2季成长率为6.38%，惟近半来自于航空公司扩充机队的贡献，若扣除运输设备后仅成长3.09%。

　　即使明年企业获利预估增加，加以机队扩充将持续，但民间投资要加快的难度颇大。理由有三，一是今年第2季企业获利虽大增，上市公司资本支出却减少，反映经营态度保守；二是台当局“经济部”调查资料显示，明年重大投资案件预计完工金额将较今年减少，投资能见度不高；三是随着电信业者4G-LTE基地台建置完成，明年电信业者的资本支出可能下滑。

　　综合上述，今年下半年到明年，台湾经济正、负面因素并存，出口与民间消费可望维持温和成长，民间投资较不稳定，但在企业获利提高下，可望维持正成长。

　　隐忧因子则包含：与中国的贸易关系从互补走向竞争；与韩国的出口竞争缺口扩大；电脑产业出现典范转移，难以恢复持续成长；手持行动装置渗透率高，产业竞争激烈；明年起中韩FTA可能开始生效等。

　　综上所述，文章最后总结说，今、明两年台湾经济成长保三有余，但望四不足，如欲回复至海啸前的平均成长水准，各界仍须加把劲。

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