台股下跌只是短期波动 抑通胀才是首要之务

　　台湾新当局上任不久才推出扩大内需方案，强调下半年经济会变好，但是，最近台湾股市惨兮兮，上周五股市惨跌263点，在马英九的关切下，刘兆玄“马”上成立“因应景气项目小组”，周六更漏夜开会提出八大因应措施；“马”上作风丝毫未减，不禁让人为刘“内阁”捏一把冷汗。今日台湾《工商时报》发表评论说，台股下跌只是短期波动，对抗通货膨胀、降低停滞膨胀的风险，应是台当局首要之务。

　　台湾是自由开放的经济体，与国际经济、金融的连动性甚高，在全球股市低迷不振情况下，台湾股市绝不可能置身事外。回顾520之前，因为对“马”上经济会变好、“股市上万点”等诸多期待，很多股民及外资纷纷加码台股，确实让台湾股市有一段时间呈现一枝独秀。但是，最近国际油价持续狂飙，全球经济成长明显减缓，美国股市跌幅持续扩大，所以，最近台股不再一枝独秀，被打回“原形”，应属意料中之事。从520迄今，台股跌幅高过期待股市，反映的就是“马”上期待与现实的落差；但若以今年年初股价作为比较基准，台股跌幅明显较其它国家地区股市为小，足以说明台股迄今尚无信心危机问题，只是反映国际股市的变动而已。

　　既然台股无法幸免于国际股市的冲击，台当局就需对未来全球股市的可能变化有更全盘的掌握。就美国股市观察，迄上周五美股从年初的高峰跌幅超过20％，正式进入专家所指“熊市”，亦即空头市场的标准。自1960年代迄2001年网科泡沫崩溃，美股历经9次空头市场，平均跌幅超过3成，最大跌幅将近5成，以次贷危机影响之深广观之，美股仍有大幅下跌的风险；欧洲股市亦无可避免将随美股浮沉。

　　国际经济情势的可能变化更为险恶。国际油价、粮价及原物料价格飙涨，让全球通膨压力直线上升，美、欧、亚太国家消费者物价指数（CPI）上涨率纷纷创下数十年来新高点；通膨加剧让各国政府如临大敌，部分发展中国家甚至因为通膨问题导致政局动荡。因为通膨可能引发停滞膨胀的风险，各国政府多将打击通膨列为首要目标，股市原本是经济橱窗，短期波动反而不是问题的核心。

　　社论指出，假若全球股市低迷的大势不变，台当局的八项措施会有持续效果吗？如果台当局不能冷静处理因应股市问题，急切救市却收不到效果，反可能让股市愈救愈跌，信心崩溃。1999年台湾面临本土型金融风暴，股市愈救愈跌几乎导致萧“内阁”被迫下台的惨痛经验，当时操盘的台湾“财政部部长”正是今日负责项目小组的“行政院”副院长邱正雄，该先救股市抑或先稳住经济？早有台湾经验可循。刘“内阁”要不重蹈覆辙，应该把当年那一段救市经验温习一遍，千万不要再陷入“马”上救市的迷思。

　　坦白讲，在7月初油电价格即将双双调涨之际，对抗通货膨胀、降低停滞膨胀的风险，应是台当局首要之务。台湾“中央银行”上周五采取三项紧缩货币措施，严格来说，只能稍减岛内烂头寸过多的问题，但台湾“央行”有勇气针对当前核心经济问题，无疑有强烈的宣示作用，也是为7月油电双涨后的物价情势先打预防针。这样的作为值得肯定。！

[责任编辑：李杰]