12月22日，济南钢铁(600022.SH)发布公告，控股股东济钢集团近日以30%的股权换取了西藏信托30亿元的注资，同时济钢集团将其持有的济南钢铁(600022.SH)10.7亿股(约34.29%股权)也质押给了西藏信托。齐鲁证券分析师刘保民分析认为，除了获得30亿元注资，旗下上市公司股权的质押也可能会给济钢集团带来巨额借款。
股权融资“解渴”
根据济钢集团、山东钢铁集团与西藏信托签署的股权投资协议，西藏信托拟出资30亿元，以35:1的比例折合8570万股入股济钢集团，占增资扩股后济钢集团注册资本的30%。其余70%仍由山东钢铁集团持有。
根据济钢集团与西藏信托签署的《济南钢铁股票质押合同》，济钢集团将其持有的济南钢铁(600022.SH)10.7亿股(约34.29%股权)质押给西藏信托。但公告并未交代股权质押后，西藏信托对济钢集团的回报问题。
齐鲁证券分析师刘保民认为，“股权投资协议”与“股票质押合同”是相辅相成、密切相关的。济钢集团将控股上市公司股权质押给西藏信托，“按照惯例，西藏信托应该会有一批借款回报济钢集团，但这属于商业秘密。”
“今年钢铁行业形势不好，加上银根紧缩，济钢等大型企业资金链普遍绷紧，寻求股权融资，引进战略投资是非常正常的事。”
西藏信托是谁？
因为突然入股济钢集团，西藏信托成为外界关注的焦点。记者昨日调查发现，这家信托公司虽名为“西藏”，其实办公总部在北京朝阳区。
记者致电其北京总部，一位不愿透露姓名的女接话员告诉记者，公司只是在西藏拉萨注册，但办公人员都在北京，是“国有独资”。对于公司与济钢集团的合作，她不愿多谈。通过西藏信托的网站，记者得知，这家信托公司成立于1991年，有着20多年的从业经验，“历经六次信托业的清理、整顿，以稳健著称。”
根据网站的介绍，西藏信托的资产颇为优质，“主要为现金或高流动性的证券形态，无银行负债，资产质量优良，过去10年保持了持续赢利。”公司管理的信托产品涉及证券抵押融资、PE直接投资等多个领域，“并拟逐渐介入房地产、资源等领域。”
“济钢集团选择西藏信托，可能是看中了这家信托注册地在西部地区，有着东部省份所不具备的金融政策优势。”齐鲁证券分析师刘保民透露，与东部发达省份相比，西藏等西部地区有着更加宽松的金融政策，“尤其是在当前紧缩的货币政策下，西藏信托的优势更加明显。”
加速济钢莱钢吸收合并
“作为济南钢铁(600022.SH)的控股股东，济钢集团现金流的充裕，肯定有利于济南钢铁(600022.SH)与莱钢股份(600102.SH)的吸收合并。”“我的钢铁网”济南办事处主任李吉民告诉记者。
据齐鲁证券分析师刘保民介绍，随着西藏信托数十亿元资金的注入，济钢集团的资产状况将得到改善，增强现金支付能力。而回顾济南钢铁(600022.SH)与莱钢股份(600102.SH)一年多来的重组路，方案两易其稿，其中重要的原因之一便是济南钢铁(600022.SH)的“现金支付能力”。今年11月9日，双方的新重组方案获证监会有条件通过，新方案中，济南钢铁将按照1：2.43的换股比例吸收合并莱钢股份，异议股东可以行使现金选择权。
昨日，济钢集团宣传部有关负责人在接受记者采访时表示，他们对公司融资一事并不知情。“公司未来的投资发展，也将服从山东钢铁产业调整试点工作，服从山东钢铁集团的统一规划。”而山东钢铁集团，作为济钢集团和莱钢集团的母公司，自2008年成立以来，先后在国内外完成多项投资，资金需求巨大。今年8月上旬，山东钢铁集团刚刚与非洲矿业签订总值15亿美元的联合采矿协议。（记者 陈川）
