“五一”前，创业板刚刚明确了退市制度，让人没有料到的是，“五一”小长假期间，证监会又密集出台四大利好政策：4月27日，降低期货交易手续费，并研究减少股票交易费用；28日，证监会公布IPO改革指导意见；29日，主板中小板退市方案征求意见稿出炉；30日，证监会宣布降低A股交易费，总体降幅25%……节后市场不出意料地迅猛上涨，已经有人发出政策“大红包”，将让市场走上牛市之路的判断，我们果真能如此乐观吗？
理论分析仍偏谨慎
也许是A股的投资者甚至分析师在这个市场上经历过太多的苦难，面对什么样的政策利好都会面不改色。管理层的向好意愿再明确不过了，但是从以往的经验看，政策刺激下的行情走得并不会很远，最终决定行情走向的还是宏观基本面。而且A股的投资者，除了2006至2007年也没有见识过发达国家那样的整体大牛市，所以做局部、炒个股的“局部牛市”仍然是当前投资人的思路。
■长城证券研究总监 向威达
无论是退市制度、新股发行改革，还是鼓励分红等政策，都无法和股权分置改革相提并论。股权分置改革给中国带来了三年的大牛市，但现在的这些政策红利，不会催生大牛市。我们今天讨论的政策是各国都在做的事情，没有什么特别的地方。我们现在把有关部门正在做的事情上升到这么高的评价高度，可能会让相当一部分的股民对这个市场产生不切实际的期望。
■银河证券研究中心 花荣
目前A股并未确认牛市，总体依旧偏于悲观。管理层出台各种政策和规则都是想把资金从绩差股往蓝筹股上撵，但是市场存在这样一个矛盾，流通盘太大的股票，成交量不够的情况下，想上涨很多也有难度。现在大的关键性的东西并没有改变，只不过在短时间内把市场所有的资源集中起来，目前没有太大风险，但也不会有太大行情，但5月份二线蓝筹、中盘绩优股，甚至一些小盘绩优股是有机会的。
催生机构乐观情绪
华尔街有句名言“5月抛售离场”，而A股也有“五穷六绝七翻身”的股谚。然而今年的情况有点不一样，政策红利下，私募基金看多者大幅增加，达到60%；与此同时，公募基金、保险资金等机构投资者也大幅增加了仓位，一些明星投连险账户4月以来近乎满仓操作；特别是号称“股指风向标”的股指期货也出现了少见的“多加空减”格局，空方主力的阵营有所削弱。
■平安大华先锋行业基金经理 颜正华
今年涨幅较大的往往是那些业绩较差的强周期品种，而业绩稳定的消费品种却出现一定程度的调整，很重要的原因是医药消费股相对业绩较好，基金超配较多导致缺乏新的买盘，而强周期板块则恰恰相反，是因低配吸引了机构的介入。资金减持强周期板块，一方面使得该板块股价处于相对底部，另一方面也出现了低配现象，由于公募基金对这些板块的低配，一旦市场有所启动，公募基金便具有很强的追涨动力。
■保险公司投资部
4月以来，一些明星投连险账户已连续数周加仓，“泰康进取型投资账户”和“国寿精选价值投资账户”等知名账户近乎满仓操作。而且4月以来，与股市唇齿相依的激进型投连险账户大幅增仓“公共事业”板块，主动增仓幅度高达17.46%。相对而言，对已获利的金融板块进行了一定的减仓。
政策维稳是核心主导
不可否认的是，主导近期行情的核心的确是政策创新、制度改革等政策红利，但公司以及宏观基本面数据不乐观的确也让行情受到掣肘。新华社近期的文章就客观地分析道，宏观基本面才是决定市场的最终因素，并暗示政策性红利不能催生牛市。
■银河证券
理解A股近期行情的关键仍应回归到“政策市”的命题。这种政府主导下的政策或改革，一方面在相当程度上分散了市场前期对于经济基本面的担心和焦虑，另一方面也让投资者感受到政策维稳的良苦用心。从经验角度看，与金融改革相关的政策热点预计还将继续推出，从而为热点板块持续提供政策刺激。但技术上，预计沪指将在2450点至2470点一带面临一定压力。
■申银万国首席分析师 桂浩明
仅通过目前这几条政策就迎来牛市是不可能的，也是不现实的，这些政策更多地表达了管理层的一个思路和理念，传递给市场一个信心，而不是人们过度想象的促动大牛市。未来政策还会不断出台，应该看到，这些政策着眼于市场建设方面，是为了推动市场持续健康发展，而不是为了制造牛市。但5月份还是很有希望上涨的，股市有望在震荡中走高，挑战前期高点应该是大概率事件。
【股民观点】
■洪榕：资本市场变革的制度红利大幕开启。券商无疑是最直接、最大，也是最长久的受益者。
■王张晶：翻翻股票K线走势发现，真正走好的股票不多，上证50已创新高，要想走出牛市来不容易。现在的问题是出来那么多利好，外围资金就是不入市。
■莫兆聪：股市的政策红利还剩多少？今年一季度扣除银行、石化等板块外，上市公司业绩是下滑的，除非央行注水方式放宽货币政策会产生注水行情，否则所有的牛市言论都是浮云。
■ash_xu：创业板的炒作被灭，ST也难逃厄运。股市政策在慢慢地兑现，但货币政策的空间不大，降息的空间几乎没有。
■成德明：别煽情好不好？你们这些媒体，动不动就是牛市来了，动不动就是红某月来了，不觉得可耻吗？(主持人 刘畅)
