中国债务存“雷区” 加息应与下调存准金率并用

　　针对近期集中爆发的民间借贷危机，中央财经大学金融学院教授郭田勇在接受中新网金融频道采访中指出，目前中国债务存在“两个雷区”，一个是地方融资平台的10万亿债务，一个是民间借贷危机，但目前的货币政策无法同时化解，解决之道应该是加息与下调存款准备金率并举。对于当前的民间借贷危机，郭田勇认为金融自由化和利率市场化才能治本。

　　中国式次贷危机存在“两个雷区”

　　化解需加息与降低存准金率并用

　　郭田勇曾提出，民间借贷危机有发展成“中国式次贷危机”的可能。

　　在访谈中，郭田勇进一步指出，目前中国存在两个雷区，一个是地方融资平台的10万亿债务，一个是民间借贷危机。但目前的货币政策无法同时化解。

　　郭田勇分析认为，若加息，面对巨额的地方债，地方政府还款能力将出问题；不加息，体制内外利率差距大，民间借贷将继续乘机蔓延。如何同时化解，这是当前政府面临的一个难题。

　　对此，郭田勇认为，化解中国式次贷危机的隐患，应该加息与降低存款准备金率并举。

　　一方面，加息与上调存准金率政策本身，“一紧一松”存在对冲；同时，提高利率能缩小体制内外利差，大企业贷款在知难而退中逐渐降低。而下调存款准备金率，缓解银行资金紧张，会增加对中小企业的贷款。

　　治理民间借贷可借鉴日韩经验

　　金融自由化和利率市场化

　　目前，中国民间借贷危机呈现集中爆发态势，从温州老板集体潜逃，到鄂尔多斯的“户户典当行”现象，民间借贷几近蔓延成“全民借贷”。

　　对此，郭田勇对中新网金融频道指出，民间借贷的集中爆发跟中国当前的实际情况是有关联的，在控制通胀的过程中，央行一直用数量型调控工具，而较少使用价格型调控工具，导致体制内与体制外利率落差大，货币价格的“双轨制”，是中国民间借贷泛滥的一个重要因素。

　　但同时，郭田勇指出，民间借贷的集中爆发并不是中国特有现象，在上世纪60-70年底，日本和韩国的高利贷现象也比比皆是，中小企业融资颇为困难，民间借贷融资行为泛滥。这是金融自由化的一个过程。

　　从国外过去的经验看，根本的化解之道是倡导并推动金融自由化和利率市场化，降低市场准入门槛。

　　温州危机应“买者自负”

　　央行不能发钞救市

　　针对高利贷危机，温州政府近期密集出台维稳政策，力图稳定市场恐慌情绪。有消息称，温州政府已申请600亿元再贷款资金“救市”，此举一时间引发市场热议。

　　对于温州申请救市的行为，郭田勇认为无可厚非。他认为，地方政府的维稳行为是可以理解的，也是束手无策情况下的自然选择。同时，中央政府也有应允的可能，因为在过去，政府也曾有过类似的救市行为。

　　但郭田勇认为，政府不应该“开这个口子”，若救了温州，其他地区怎么办？况且，再贷款救市即继续发钞，对目前的通胀形势也大为不利。郭田用认为，中央政府应该遵循买者自负的原则，防范道德风险，并依靠市场化来自由化解。