中国兼并收购今年仍活跃

　　昨日，毕马威在年度《全球并购预测报告》中指出，国内股市的反弹、能源需求的不断上升、消费及电信行业的继续整合都是刺激并购市场的积极因素。

　　《全球并购预测报告》是记录12个月预测市盈率（PE），以及估计负债净额与扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA）的比率，以追踪和确定并购活动的可能发展方向。

　　从全球市场来看，预测市盈率目前提升了7个百分点，而税项、折旧及摊销前盈利比率预计将从1.5倍下降至1.2倍。亚太区（不包括日本）的预测市盈率为35%。

　　“与之相对，中国大陆的预测市盈率增幅高达36%，从10.6倍激增至14.4倍。”毕马威香港并购咨询部主管及合伙人周弋邦指出，这个幅度大大高于香港地区和台湾地区，香港和台湾预测市盈率的增幅分别为15% 和16%。“大幅提高的预测市盈率预示着并购市场的交易潜力，同时，下降的税项、折旧及摊销前盈利比率意味着并购能力的改善提升。”

　　周弋邦表示，近年来，中国的并购市场正在迎头追赶。作为世界第二大经济体，中国市场目前的交易量尚不到全球并购市场的8%。不过，近几个月以来，市场中企业对企业的并购活动正在兴起，私募基金导向的专案也紧随其后。

　　在税项、折旧及摊销前盈利比率方面，中国大陆下降了18%，从1.1倍下降到0.9倍。与之相对，香港的税项、折旧及摊销前盈利比率下降了16%，从0.6倍下降到0.5倍。而从台湾地区看，税项、折旧及摊销前盈利比率仍为负值。亚太地区（不包括日本）这一比率预计将下降20%。

　　周弋邦认为：“消费行业的一些次行业板块依旧有待整合。我们注意到由于竞争激烈，行业法规日趋严格，食品饮料行业已经出现了一些兼并整合。此外，为了促生本土成长性行业领军企业，中国政府近来也宣布计划鼓励在诸多科技次行业板块中展开并购整合。”

　　此外，周弋邦表示，企业上市为投资者提供了便利的退资管道，“我们有理由预见2010年上半年的并购市场将非常活跃”。（记者　张颖）