2007年末，12月27日，巴基斯坦前总理贝布托遇袭身亡，全球石油和国际黄金价格在她遇袭身亡后呈现上涨局面。2008年新年伊始，国际黄金市场迎来开门红，国际金价一举突破850美元/盎司的历史高点，同时国际原油价格也首破百元大关，达到历史高位，又一次演绎了黄金和石油的联动性。
一、黄金与石油的历史价格及相关性
在世界金融经济活动中，黄金与石油之间的关系一直是世界金融与经济界的热点话题，我们来回顾一下它们近半个多世纪的价格走势。
1.布雷顿森林体系（金本位制）时的稳定期
从二战以后到上世纪70年代，油价和金价之间的比率几乎保持不变，基本上维持在1∶6的稳定关系，当时，官方规定的黄金兑换价格为35美元/盎司，石油为每桶5～7美元/桶。黄金的价格不是由供需所决定，而是一个固定价格，价格缺乏波动，由官方负责维持。同时，石油价格也一直处于较低的水平，十分稳定，被称为廉价石油时代。
2、20世纪70年代至20年代80年代的上涨阶段
在布雷顿森林体系的崩溃，上世纪七、八十年代，世界经济历经两次美元贬值和石油危机，金价和油价之前的1∶6的关系不复存在，取而代之的是两者之间你追我赶的价格上涨。为解决第一次世界石油危机引起的经济问题，美国开始了第二轮主动的美元贬值，而第二次美元贬值不仅引起了金价上涨，也为石油价格上涨埋下导火线。美元贬值损害了各石油输出国的利益，使石油输出国组织因第一次世界石油危机所得的财富大大缩水。当中东局势不稳时，就爆发了第二次世界石油危机，黄金见到835美元/盎司，每桶石油的价格涨到了35美元以上。
3、从1981年开始的长达20年的价格低迷时期
1981年起，由于美国经济连续保持增长，美元坚挺，使得金价和油价双双下跌，直到21世纪初才再次双双跳跃式上升。在这二十多年里，黄金与石油按美元计价的价格波动相对平稳，黄金平均价格为300美元/盎司，石油的平均价格为16～20美元/桶。此时，黄金与石油的兑换关系演变为1盎司黄金兑换约16桶石油这样一个平均水准。
4、20世纪末以来的再度上涨阶段
现在随着美元的再次贬值，石油和黄金的价格又见暴涨，黄金与石油的比例关系也出现变化。按目前的石油接近100美元/桶的价格和国际黄金现货价格840美元/盎司计算，这个比例大约维持在1盎司黄金兑换8桶石油的水平。
从国际金价与油价的演变历程可以看出，黄金与石油之间存在着正向联动的关系，也就是说黄金价格和石油价格是通向变动的。石油价格的上升预示着黄金价格也要上升，石油价格下跌预示着黄金价格也要下跌。
二、美元：黄金与石油的纽带
在世界金融经济活动中，黄金、石油、美元一直在世界金融与经济发展中有着举足轻重的地位和作用，“三金”即黄金、黑金（黑金即石油）与美金（美金即美元）在世界经济的发展过程中因此成为是人们关注的焦点，成为最敏感的核心话题
在黄金、黑金、美金这三者的关系里，黄金价格主要是用美金来计价，石油也同样是，黄金与石油的同向变动关系也就由美元联系起来了。
黄金与美元之间具有很大的负相关性。美元升值，说明美国经济向好，人们会卖出黄金，转而增加对美元的持有，反之，美元贬值则导致以美元标价的商品价格上升。
自西方工业革命后，石油一直充当现代工业社会运行血液的重要战略物资，它在国际政治、经济、金融领域占有举足轻重的作用。油价波动对世界经济尤其是美国经济的发展有极大的影响，因为美国经济总量和原油消费量均列世界第一，。据国际货币基金组织估算，油价每上涨5美元，将削减全球经济增长率约0.3个百分点，美国经济增长率则可能下降约0.4个百分点。而美国经济发展减速或衰退会引起美元贬值。美元与石油价格是异向的变动关系，当美元贬值时，石油价格上涨；而美元趋硬时，石油价格呈下降趋势。
美国经济走势直接影响美元升跌，进而引起黄金价格和油价的涨跌；反过来，油价波动又影响世界经济尤其是美国经济的发展，高油价意味着经济增长不确定性增加以及通胀预期逐步升温，继而推升黄金价格。
三、黄金、石油此轮上涨的起因
黄金和石油的此轮上涨始于本世纪初，黄金由260美元/盎司起步，原油从18美元/桶起涨，都跟美国的经济状况和采取的政策密切相关。
1、美元政策
美国依靠美元的铸币权和美元在国际结算市场上的垄断地位，掌握了美元定价权，美国提出的“黄金非货币化”在很大程度上是出于强化美元的意图，可以理解为美元本位制，美国废弃黄金取而代之用美元作为商品交换的等价物。而黄金的静态不生息也导致黄金价值的被忽视，金价出现将近20年的下跌走势。
当海外投资者开始密切关注美国的双赤字问题时，美联储又采用货币贬值的方法来削减贸易赤字，美元的贬值使得美元对海外投资者的吸引力越来越小，大量资金投向其它市场，其中，原油价格飞涨，黄金投资规模也出现创纪录的高点。今天黄金价格的上涨是其自身价值的合理回归，这当中包括黄金货币属性的回归。
2、对抗美元本位制
黄金和石油这两种重要物质无疑具有非同寻常的战略意义。在资本高速运行的今天，信用资产催生风险的背后必须有一种制衡的武器来对抗信用货币体系所带来的潜在风险。基于历史文化的因素，世人又一次把这一神圣的职能赋予了天然的货币——黄金。正如国际黄金界的一位资深人士指出：“无人知道黄金的前景，因为谁也没有水晶球(注：西方人认为可以预测未来的魔球)。不过，我不相信人的本性会有那么大的改变。很难想象人们在一夜之间放弃黄金，转而追捧华尔街发行的一堆纸片。”
人类进入了能源紧张的时代，更凸现了石油战略武器的重要性。伴随近年来国际油价的飙升，“石油可比黄金”的说法，没有人再怀疑。美国以反恐与核安全为借口的美伊战争，并不能掩盖为石油而战的实质，控制石油成为美国发动战争的根本目的之一。但海湾国家也非坐以待毙，石油美元积极做多黄金，快速购买黄金增加储备，借此抬高油价打压美元，从而在石油上增加收入，同时早早储备黄金避免美元贬值的损失。
纵观历史，上世纪70年代后，美国为了转嫁本国的经济问题，进行了两次美元贬值，这两次美元的贬值都使得黄金和石油的价格出现大涨。由于美国经济自2007年第四季度开始出现明显减速迹象，以及房地产市场下跌所引发的次级债危机的阴影挥之不去，美联储的货币政策开始转向持续减息，这使本已因双高赤字而极度疲弱的美元承受了更大的压力，美元指数重返80点已显得困难重重。在可预见的未来一个时期，美元指数仍将维持弱势，甚至有跌向60点的可能，这必将对黄金和石油的价格产生持续的推动作用。总而言之，美元跌势不止，黄金、石油涨势不止。
