且战且退 探底格局不变

　　□申银万国 钱启敏

　　本周沪深股市高开低走、震荡下行。以收盘指数计，沪综指及深成指周五均创出调整新低。根据目前行情，市场缺乏利好预期，阶段性调整仍将持续，短线2132点所谓“钻石底”再度面临严峻考验。

　　首先，虽然年报、季报披露落幕，但现存利空预期尚未完全消化，例如4月份经济数据可能相对黯淡，投资者对经济复苏存在隐忧。同时场内资金仍在全面离场，不论是A股的主力资金还是海外投资者离岸ETF的赎回，资金面“水落石出”的进程仍在持续。此外债券市场核查升级，涉及面广，虽不对A股资金形成直接冲击，但对投资人心理面增加不确定影响。而进入5月份后，IPO重启的脚步会越来越清晰，市场也等待“靴子”落地。

　　其次，从技术面看，随着盘中股指及收盘指数迭创新低，弱势调整趋势明显，下降通道确立有效。由于本周失守年线、半年线等重要关键支撑，后市破位下行已难以避免，并可能出现短时恐慌。另外，考虑到上证指数2250点上方的成交重阻力区，短线向下2132点虽可能遭遇抵抗，但反弹没有空间。从中线角度看，击穿“钻石底”没有悬念。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看空

　　下周区间 2150-2200点

　　下周热点 暂无

　　下周焦点 长假中海外市场表现及政策面动态