中长期仍受城镇化建设等利好支撑

　　分析人士认为，随着宏观经济政策不确定性上升、国家房地产调控时间窗口再次打开和全球不利气候环境仍存，期指、金属、建材、化工和农产品期货仍然将吸引国内大量资金参与，风险管理和投资交易人气均有所上升

　　“三剑客”承压

　　房地产调控新政令建材期货“三剑客”（焦炭、螺纹钢、玻璃期货）承压。继前一交易日大幅下挫后，“三剑客”昨日小幅上涨。3月5日，上海螺纹钢主力1310合约收于每吨3939元，较春节前每吨4298元的高位下跌超过8%；大连焦炭主力1309合约收于每吨1805元，较节前每吨2074元的年内高点下挫近13%；郑州玻璃期货主力1309合约收于每吨1527元，较节前高点每吨1652元跌去7.6%。

　　3月1日，“新国五条”细则出台，其中二手房交易按差额20%计征所得税对建材期货影响较大。

　　上海中期期货分析师黄慧雯在接受《国际金融报》记者采访时表示：“国家房地产调控对钢材期货影响短空长多。”

　　黄慧雯进一步指出，房地产调控政策不放松对建材类期货短期打压明显。但就中长期来看，新出台的国五条及其细则，市场关注热点在二手房交易按差额20%计征所得税这一条，该规定冰冻以老城区为主的二手房交易，并将驱逐刚需到郊区，使“统计房价”稳定、增加土地财政。

　　光大期货分析师唐嘉宾向《国际金融报》记者表示：“房地产调控政策出台的目的是控制房价，这对后期房地产新开工率会带来一定负面影响，开发商会因为政策从紧、房价或调整、成交量可能下滑等预期，在一定程度上减少开工率，以控制资金链不能回笼等经营风险。这打压了建材系商品期货需求，对期价形成一定压力。”

　　唐嘉宾指出，房地产调控政策影响还将持续。尽管国家总的房地产调控政策已经出炉，但地方上的细则尚未明确，一线城市细则规定或将在近期出台，投资者需密切关注，一旦地方版细则较为严厉，这势必打压建材类期货走势，未来建材期货调整幅度还将加大，波动更为明显。

　　城镇化托底

　　虽然房地产调控政策加速了建材类期货下跌，但是从中长期来看，建材类期货仍受城镇化建设等宏观利好支撑。

　　唐嘉宾认为，过去半年来，部分地区房价上涨过快，本次国家新出的房地产调控政策主要调控一线城市房价，打压投机需求，手上有多套二手房的房产投资者将受限制。而城镇化是一个长期的国家战略，政策目的是为了提升我国农村及落后地区老百姓的生活质量，城镇化建设将增加三四线城市的住房供应量及各项基建配套设施，让更多的无房者有房子住，两大政策从出发意图来看并不冲突。因此随着城镇化的不断展开，三四线城市的建材需求必然会有明显增长。

　　其实，在房地产调控政策出台之前，受城镇化建设利好影响，建材系期货在春节前出现了一波大幅上涨行情。

　　黄慧雯指出，若后市不再出台其他相关房地产调控政策，刚需郊区化和城镇化预期将一起拉动建材类期货需求，对钢材、焦炭、玻璃等建材价格中线利多。

　　波动或加剧

　　2月全国期货市场交易规模较1月有所上升，以单边计算，当月全国期货市场成交量为1.13亿手，成交额为15.16万亿元。北京中期副总经理王骏指出，2月份全国期货市场交易一大明显特色是三大建材期货品种成交量大幅上升，螺纹钢、焦炭和玻璃期货成为市场最为活跃的明星品种，三个建材期货品种成交量占比超过34%，已经占全国期货市场成交量的1/3。

　　唐嘉宾认为，成交量大幅上升说明市场多空走势分歧加大，其间主力多空持仓的变动也较为频繁，走势步入方向性选择关键时期。

　　短线来看，国泰君安期货分析师付阳认为，螺纹钢期货空头趋势已经确立，由于房地产调控细则出台打乱市场预期，市场普遍预期的三四月旺季行情很可能夭折，投资思路转空；焦炭期货主要跟随钢价走势。

　　王骏认为，随着宏观经济政策不确定性上升、国家房地产调控时间窗口再次打开，期指、金属、建材期货仍然将吸引国内大量资金参与，风险管理和投资交易人气均有所上升，这也将使得3月国内期货市场交易规模大幅反弹。

　　唐嘉宾认为，建材期货后市成交有望继续放大。中线来看，螺纹钢、焦炭等建材类期货走势仍然偏多，本轮回调结束后将逐步企稳。