近期美元指数跌破80点后走势疲弱，国际金价则反弹至在1690美元/盎司附近，金价能否再度走强成为市场关注焦点。笔者认为，金价近期有望震荡上行至1750美元，因美债上限问题持续打压美元走势，各国相继货币贬值提升通胀忧虑，印度和中国的消费需求未来有望增加，但若美国经济数据持续好转则金价仍面临一定下行风险。

　　首先，美债上限谈判和各国争相货币贬值利多金价。目前黄金市场关注焦点为美债上限问题的解决。若美国政府信用因此受损则将有利于金价走强，2011年债务上限忧虑曾一度推动金价创出1920美元的纪录新高。美国国会两党在提高债务上限的条件上仍存在较大分歧，目前政府节支空间已经不大，减赤必须触碰到福利政策和增税政策，而这些都是政治讨论的敏感区域，预计在2月底前两党很难顺利达成协议。

　　日本央行货币干预措施出台后效果显著，其他国家可能跟进，全球正处于新一轮货币战争边缘，这将提升黄金的货币属性和避险需求。日本新首相安倍晋三多次释放激进言论，要求通过更多货币宽松政策来刺激经济增长，这种货币干预的效果的确是立竿见影。自从去年12月以来，日元兑美元已下跌11%，日经225股票指数则一度大涨15%以上。在日元和美元纷纷贬值背景下，欧元集团主席容克也公开表示欧元汇率“高得危险”，这暗示欧元区或也将开始释放货币。债务危机阴影下欧美日等国财政政策的空间变小，通过让货币贬值来促进出口就成为经济的主要推动力，但这会引发全球新一轮货币战争，最终会导致通胀预期并利多金价走势。

　　其次，中国和印度的黄金需求有望回升。印度和中国的黄金需求占全球比重逾50%，未来两国消费需求的回升有望提振金价走势。尽管印度2012年三季度GDP增速已经跌至2.81%，但印度BSE Sensex股指在上周却一度突破20,000点标志性点位，印度股市在过去12个月中上涨了23.7%，这反映出印度经济前景的良好预期，这也将支撑印度卢比汇率并利多黄金消费需求。印度政府宣布延长实施新避税规则，从原先的计划的2014年执行推迟到2016年4月，宽松的财政政策有利于经济增长。尽管本周印度宣布提高黄金进口关税由4%至6%，但市场对此早有预期而金价未受显著影响。

　　最后，中国通胀回升和黄金ETF的上市预期也利多金价走势。中国2012年12月CPI从2%升至2.5%，食品价格快速上涨提升通胀预期，实际利率从1%降至0.5%，这将有利于拉动黄金的投资需求。更有消息人士表示，今年初将上市黄金ETF基金，此举将新增黄金市场需求在500吨以上，若该措施在近期落实则有望成为刺激金价上涨的催化剂。