对话>

　　汤亚键

　　尹艳平

　　美国推出第四轮量化宽松货币政策，会对中国的经济发展造成什么影响？理财市场会有哪些变化？黄金、石油等大宗商品市场会不会因此而大幅上涨？近日，重庆晨报记者对资深外汇研究专家汤亚键和中国平安理财高级业务主任尹艳平进行了专访。

　　QE4的影响有限

　　重庆晨报：作为专家，你们怎么看QE4？

　　尹艳平：加上第三轮量化宽松每月400亿美元的的宽松额度，美联储每月资产采购额达到850亿美元，并用量化数据指标来明确超低利率期限。QE将使全球低息环境和充裕的流动性持续一段更 长时间，可能会为新兴市场经济体系再次带来通胀和资产价格的压力。

　　汤亚键：QE4的推出意味着：多重的货币政策目标又回来了，美联储首次将失业率和通胀率合并作为量化宽松的指标，说明失业问题仍是美国的首要问题。其次，人民币走向国际化有利更有弊。前三轮量化宽松货币政策之所以对美国经济没有太大影响，最主要的原因就是没有兼顾到世界各国。在目前全世界经济低迷的情况下，预计QE4对提振实体经济的效果也有限。

　　它像“货币炸弹”

　　重庆晨报：QE4对中国市场有何影响？

　　尹艳平：QE4就像一个“货币炸弹”，给中国的货币政策出了一个难题———央行要保增长，又要控通胀。在货币政策方面，很可能是一方面严控资产泡沫的回升，另一方面适度放松对中小企业的贷币供应，起码在今年底到明年上半年，很难再看到降息和降准的可能，但QE4将影响进出口。因此中国经济除了加快转型，还应该以稳定的心态接受经济适度放缓。

　　汤亚键：中国的经济发展和人民币汇率，都主要取决于中国自身，QE4的影响微乎其微。中国经济转型的是否成功最终还是要看中国经济体制改革的情况。不过，从长期来看，美国的量化宽松政策或许会造成全世界的通货膨胀，中国也很难避免。

　　最后我想说，美国量化宽松和世界央行的货币宽松，是在经济低迷时期埋下的炸弹，但愿各国央行能赶在经济复苏之前拆除它，不要引爆通胀。

　　大宗商品会补跌

　　重庆晨报：理财市场会有哪些变化？

　　尹艳平：说白了，量化宽松货币政策就是大印钞票，然后发到市面上增加流通，此举会影响外汇市场波动，就像以前的QE1、QE2、QE3一样，美元汇率会下降。美元是以黄金计价的，所以黄金价格就会下浮。我建议：现在不要大量购买黄金产品，在QE4影响下黄金未来走势会有很大不确定性。

　　汤亚键：在QE3推出时，市场纷纷看涨黄金，但事实上，黄金价格不仅没有一飞冲天反而略有下跌。这说明了美国的量化宽松政策与黄金以及大宗商品的价格并没有必然联系，大宗商品的价格最主要还是取决于终端的需求。

　　短期看，QE4不仅不会导致大宗商品价格的上涨，反而会因为终端市场的低迷，部分大宗商品仍需补跌。