面对持续飙升的市场利率，央行逆回购再度出手。10月30日(本周二)，央行在例行的公开市场业务操作中以利率招标方式开展了2900亿元7天和1050亿元28天期逆回购操作，合计操作量达到了3950亿元，创下单日历史最高逆回购发行量，中标利率分别持平于3.35%和3.60%的水平。在此前的9月25日，央行以利率招标方式开展2900亿元天量逆回购操作，创出当时单日逆回购投放量最高纪录。

　　由于本周公开市场有1990亿元逆回购到期，另有100亿元央票到期，无正回购到期，这样经过对冲后，央行已经提前实现净投放资金2060亿元，这也是央行连续两周资金净回笼后首度净投放资金。

　　对于央行再度祭出的巨量逆回购操作，业内分析人士普遍认为，在预期之内。“基于月底银行间市场资金紧张的考虑，央行加大了公开市场的逆回购操作规模。”有分析认为，受前期逆回购到期及银行季节性回款压力影响，市场资金面出现一定程度的紧张，资金价格也随之水涨船高，使得机构资金需求增大。“央行的目的主要是为了平抑市场利率，使市场利率向央行目标利率区间靠拢。”平安证券固定收益事业部研究主管石磊说。

　　资料显示，从上周三开始市场资金面骤然紧张，市场利率大幅飙升，本周一银行间隔夜质押式回购加权平均利率飙升至4.49%，创3月以来新高。上海银行间同业拆放利率(Shibor)全面上涨，尤其是隔夜Shibor利率大幅上涨111基点，为2月以来最大单日涨幅。而在央行巨量逆回购实施后，银行间市场资金面紧张的态势迅速缓解。10月30日Shibor利率应声大幅回落，短期利率水平均呈现下降态势。其中隔夜利率大跌137.07个基点至3.0585%；7天利率下跌95.97个基点至3.2361%；14天利率下跌18.58个基点至4.5375%；1个月期利率下跌57.46个基点至4.3633%，资金面紧张格局已经大为缓解。

　　宏源证券高级债券分析师何一峰认为，在经历了前几日的资金面紧张后，本周二大行在逆回购报量可能已预留“余粮”，即报量比实际需求量更多，于是逆回购出现了井喷局面，此量也基本覆盖了本周四的需求。“本周四公开市场将有1500亿元到期逆回购，此次逆回购量部分覆盖了本周四的需求，预计本周四的逆回购量将回落。”何一峰表示，央行一直在引导利率，将7天期逆回购利率定在3.35%的水平，当二级市场的利率低于该水平时，逆回购需求会变少，短期内利率会回升；反之逆回购需求加大，短期内利率下降。

　　在9月份外汇占款出现激增、市场预期流动性好转的情况下，市场资金面再现紧张态势，逆回购单日操作规模也不断被刷新，引起业内的高度关注。“此次等同于一次降准的逆回购资金投放，预计能够有效缓解月末前因多重不利因素冲击导致的资金短缺现象。”上述分析人士认为，此次资金面的波动可更多解释为季节性因素影响所致，市场无需对未来资金面状况过分担忧。就目前而言，虽个别时点资金面较为紧张，但年内资金面相对走宽的可能性更大。“7天期逆回购占了2900亿元，期限较短，说明市场对流动性预期较好，否则市场会更倾向28天逆回购。”该人士说，本周随着理财资金回表以及逆回购操作，银行间流动性估计将于下半周趋于宽松，资金利率也将继续下行。考虑到未来数周内逆回购资金到期规模减少，第四季度最后两个月财政存款投放力度将有所加大，加上人民币持续升值将导致的外汇占款明显增加，有利于流动性的恢复，未来资金面状况将会明显好转。

　　还有一些业内人士认为，央行创纪录的单日逆回购操作，不仅进一步降低了市场对存款准备金率下调的预期，也体现出央行偏好采用逆回购操作调控流动性的政策思路。何一峰表示，预计10月份外汇流入比预期更多，降准预期进一步减弱，未来央行仍将通过公开市场操作工具的协调配合，强化流动性管理，调节货币信贷增长。