今年前三季度，国际金价从不到1600美元/盎司涨到近1800美元/盎司关口，涨幅约12%。与今年10月24日相比，明年1月22日伦敦金银市场协会黄金现货上午定盘价，是涨是跌？这个问题由一家银行抛给了投资者：如果看涨，可以买该银行的A款理财产品；如果看跌，可以买该银行的B款理财产品。

　　“矛盾”型产品何以产生？

　　10月23日是一家股份制银行发行“矛盾”型理财产品的最后一天，如果不出意外，该理财计划将于10月24日正式成立，并于明年1月份到期。之所以称其为“矛盾”型理财产品，是因为该银行同时发行的两款理财产品对同一标的给出了完全对立的走势判断，一款叫 “**理财计划(看跌)”，一款叫“**理财计划(看涨)”。这两款产品除对黄金价格走势做出的判断不同外，产品的其余要素均相同，包括投资时点，资金投向，挂钩标的等等。如果明年1月22日伦敦金银市场协会黄金现货上午定盘价高于10月24日的价格，看涨的产品将实现最高预期收益率，反之则看跌的产品将实现最高预期收益率。

　　那么，银行的“矛盾”型理财产品是在怎样的背景下产生的呢？

　　今年以来，银行看错金价市场走势或者踏错选择时点，使得产品到期时不能实现最高预期收益率的情况时有发生。比如今年2月和3月某银行发行两款理财产品，分别看多金价超过1838美元/盎司和1702美元/盎司，但是，观察期内金价从未到达目标价位，两款产品的投资者都只获得了最低收益，分别是3.00%和0.50%。普益财富统计数据显示，2012年前三个季度54款结构性理财产品未实现最高预期收益率，从未实现最高预期收益率结构性产品的挂钩标的来看，挂钩黄金价格的产品是这类产品中的“高危”产品。

　　给投资者出了一个难题？

　　普益财富研究员吴泞江认为，对标的金融工具市场的判断失误或时点选择错误，是结构性产品到期不能实现最高预期收益率的最主要原因，目前已经出现了银行将这一难题向投资者转移的趋势，银行同时发行两款“矛盾对立”的结构性产品，投资者需要对标的市场做出自己的判断来选择产品。

　　对于银行发行的这种左手拿矛、右手持盾的理财产品，投资者是怎样看的？ 10月23日，记者就这个问题对部分购买过银行理财产品的市民进行了采访。一家股份制银行贵宾客户吕女士认为，她购买理财产品时，主要看产品能不能保证本金和最低收益，只要本金安全，收益稳定，她对理财产品的形式和内容都不太关心。

　　另一位购买过多年银行理财产品的郎女士则认为，普通投资者并不了解黄金等专业投资市场，所以才通过购买理财产品的方式请银行理财专家帮助投资。银行发行这类矛盾对立的产品，看似给投资者多了一种选择，但也给投资者出了一个难题，难以体现银行专业的投资管理能力。

　　理财提醒

　　购买“涉金”产品需有投资经验

　　银行发行的挂钩黄金的理财产品，按收益结构大致分为看涨型、看跌型和区间型等。影响国际金价走势的因素较多，投资者在投资前，应广泛了解国际政治、地缘因素对金价的影响，参考美元汇率、石油价格、货币政策等的走势，做出对金价走势的判断，并据此来选择相应的理财产品。如果黄金价格上涨，看涨型产品将会受益，看跌型产品则将遭受损失。值得一提的是，现在黄金类银行理财产品中最常见的是区间型黄金理财产品，截取一个时间段内的金价走势，未必能在金价大幅上涨时为投资者获得较高收益，该类产品对投资者的经验要求更高，普通投资者需谨慎选择。