周二，一级市场迎来了新一轮“五福娃”债招标，中标利率基本持平于二级水平，其中11个月的12国开38、4.9年的12国开40以及6.9年的12国开41招标结果均略低于市场预期。由于资金面有所趋紧，短期资金利率呈现不同程度的上行，跨月需求有所增多。

　　二级现券方面，中长端利率品种收益率略有上行，信用品种继续交投活跃。国债方面，29.6年的12附息国债12成交在4.18%附近，18.5年的11附息国债10成交在3.92%，14.8年的07国债13成交在3.69%，9.8年的12附息国债15多笔成交在3.54%，6.87年的12附息国债16成交在3.44%-3.47%，4.97年的10附息国债32成交在3.20%附近，2.89年的12附息国债17多笔成交在3.04%附近；央票方面，不到2年的11央票81成交在3.15%，0.88年的10央票79多笔成交在2.94%，0.49年的10央票32成交在2.86%附近；政策性金融债成交集中在5年附近品种，如4.7年的12进出09成交在3.98%。

　　短融维持火爆行情，新发AA附近品种及3个月附近的短券较受青睐，收益率小幅回升。AA+的12桂交投CP01成交收益率小幅上行至4.40%，12联合水泥CP01上行约5bp成交在4.36%附近，新发12浙小商CP01成交在4.60%附近；中票略显清淡，成交集中在AA附近券种，收益率小幅盘整，3年AA券种12鲁临工成交在5.45%附近，5年期AA+券种12邮科院MTN1则成交在5.28%附近；企业债交投活跃品种依然是城投类券种，3年及7年附近AA券种需求较多。

　　公开市场方面，央行进行了490亿元的7天和420亿元的28天逆回购操作，算上当日到期逆回购量2080亿元及到期国库现金500亿元，相当于净回笼资金1670亿元。当前经济处于底部缓慢回升阶段，基本面对于债市走势的影响将趋于弱化，债市变化的主导因素更多体现在供求关系及资金面上。预计本周利率品种收益率将继续震荡走势，随着市场对于低等级信用债的关注度有所提高，在资金面的配合下，配置盘将支撑信用品种维持牛市行情。斯竹