面对本周2100亿逆回购到期带来的资金缺口，昨日央行继续实施7天和14天逆回购，总量共计950亿元，较上周四增加逾一倍。同时，继上周二逆回购利率走低后，昨日14天逆回购利率也继续“碎步下调”，令当天市场资金价格全线跳水，7天回购利率创近3个月新低。

　　昨日7天和14天逆回购分别开展了550亿和400亿，总量较上周四增加逾一倍，意欲缓解周二1350亿元逆回购到期压力。但在7天逆回购利率维稳的同时，14天期逆回购利率却继续下行了5个基点，由3.55%下滑到3.50%，耐人寻味。

　　为何7天逆回购不动，仅14天逆回购利率下行？对此，市场分析原因有二，一方面，月末资金紧张时点刚过，在逆回购持续“滋润”下，资金面持续转宽，逆回购利率也随市场资金价格回落而下行。

　　而更为关键的是，14天逆回购利率持续下行，但7天逆回购利率则不动，也反映出央行意欲引导市场融入更长期限资金，从而减少季末资金市场的波动。

　　事实上，在14天逆回购利率下滑的引导下，昨日市场主要品种资金价格出现了少见的全线跳水。

　　尤其是7天回购利率，昨日竟意外大跌了87个基点，昨日意外跌破了3%，加权平均利率收于2.50%，创下近3个月的新低，而其余各期限品种跌幅都为2-30个基点不等。

　　回顾近两周的逆回购的操作思路，特点越发清晰：一是当日投放逆回购量仅能对应当天到期量的7成左右，并不能完全满足当天逆回购的到期量，令资金面持续紧平衡；二是从28天逆回购持续询量和昨日14天逆回购利率下滑可看出，央行引导市场长期限资金需求迹象明显。

　　在此背景下，市场人士预计，由于5日是存款准备金率常规缴款日，因此，昨日7天利率大幅下滑并不能持久，在9月季末因素的冲击下，资金面将维持稳中有松的紧平衡格局。