盛世收藏，乱世黄金”———投资者往往把黄金看成“资金避风港”，认为在经济下行期黄金会有稳健表现。但本次欧债危机动荡中黄金几度“失足”，倒是美元高歌猛进。

　　羊城晚报记者前日就此采访恒生投资首席分析师温灼培，他表示许多投资者忽略了黄金的消费品属性，当前印度消费疲软，对黄金构成明显拖累。不过未来美联储“量化宽松”可期，届时黄金将有小行情。

　　买金要看卢比“脸色”

　　听到“危机”二字，是不是就有买黄金的冲动？古往今来在大萧条、战乱时期，黄金一直是令人喜爱的保值品。但是在欧债危机中，黄金屡屡走熊，美元高歌猛进，怎么回事呢？

　　“不要忘了有60%的黄金用于首饰消费，中国、印度的需求非常重要。”温灼培说，黄金消费、投资和工业三大用途，比例约是6:3:1。而3月以来印度对黄金的需求大减，原因是其货币卢比贬值。“3月份以来，卢比对美元贬了15%左右，也即印度人买黄金要多付15%的钱，直接影响了需求。”温灼培说，黄金只有在人们担忧货币银行体系崩溃时才成“避风港”，譬如发生战争、动乱，单纯的经济下行则利空黄金。

　　法兴银行中国个贷部总经理吴蔚则表示，年中是印度消费黄金的淡季，消费需求还要看年末节庆期间。

　　货币宽松将利好黄金

　　近期很难指望卢比升值。今年一季度，印度GDP增长率年化后只有5.2%，“这对新兴国家来说已是不及格，更别说4月份通胀高达7.2%，实质上是负增长。”温灼培说。

　　但他认为，可以指望美元相对黄金贬值。原因是，欧洲看不到经济增长的新动力，而用于购买受困国家债券的基金规模又太小，欧央行必然开动印钞机。欧元兑美元本已在低位，若进一步下行，美元也必须跟着量化宽松，否则有损出口竞争力———这同时是个政治问题，12月美国总统大选，奥巴马需要保持经济活力。

　　“美国若推出量化宽松，黄金有望突破1700美元/盎司，建议在1500美元的价位入场。”他说。

　　此外他大力推荐澳元，不仅因为其“商品货币”属性，可跟随大宗商品涨价而变强，还因为澳元年利息高达3.5%，完胜多数主流外币。