始于去年四季度的债券牛市行情依然意犹未尽。龙年伊始，债市演绎结构性牛市行情，利率债走势平淡，高信用评级异军突起，低评级信用债则继续萎靡，投资者炒债需要区别对待。

　　结构分化行情

　　始于去年10月份的债券牛市，虽然指数都在龙年开始创出新高，但市场进入结构分化的态势。

　　发动债市“秋季攻势”的利率产品，进入1月份陷入沉寂。降低存款准备金率、降息的预期并未兑现，限制了利率债的走强。

　　与此同时，信用债出现了结构分化，高评级信用债在风险情绪转好的情况下，却出现一路上行的强势，而低评级信用债则走势低迷。据中债收益率曲线，截至1月31日，5年和7年期AAA级中票收益率分别比去年末回落了38.45bp和45.74bp。低评级信用债则因为信用事件频发而乏善可陈，3年和5年AA-级中票收益率分别只回落了6.35bp、3.45bp。